甲醇市场看涨信心重拾 橡胶价格下方存有支撑

研报正文

【甲醇】

本周甲醇港口库存未72.09（-3.43）万吨，其中华东库存结束积累，华南库存延续减少。样本生产企业库存同样减少，为41.12（-5.29）万吨，西北库存大幅减少15%，其他地区库存减少程度有限。

样本企业订单待发量较上周增加10%至27.9万吨，增长主要来自华中地区。因进口预期减少，煤炭价格大幅反弹，甲醇也积极跟涨，周三夜盘05合约甚至跳空高开。另外春季检修计划开始公布，供应预期收紧，市场看涨信心重拾。

目前甲醇供应宽松，需求表现一般，未来上涨驱动集中在春季检修和煤价上涨的预期兑现，存在较大不确定性，做多风险偏高，可尝试卖出看跌期权。

【橡胶】

供给方面：我国主要橡胶来源国将于本月末陆续进入低产阶段，天胶到港将有回落；而国内产区仍处停割季，据数据显示2023年当地割胶开始时间或难早于往年，近期需继续跟踪关注产区物候条件变动状况，国内开割来临前天然橡胶供给端难有显著增量。

需求方面：2月乘用车市场或底部回暖，生产端信心恢复显著，调研显示八成厂商上调零售目标，而两会过后汽车产业稳增长促销费措施值得期待，天胶终端需求转向乐观；且当前山东轮胎库存处于季节性降库区间，轮企开工意愿继续回升，橡胶需求传导效率有望增强。

库存方面：港口累库速率进一步放缓，且一般贸易库存入库率持续走低，而期货仓单仍处近年同期偏低水平，橡胶库存端暂无压力。

核心观点：汽车产销有望触底回暖，政策刺激仍值得期待，天胶终端需求偏向乐观，且轮企开工进入季节性上行区间，需求传导效率有望同步增强，而考虑到当前海外产区减产及国内仍处停割季，沪胶价格下方存支撑，多头策略性价比更优，RU2305多头头寸可继续持有。