铁矿石价格支撑较强 钢材表现阶段性强势

研报正文

【钢材】

截止2月22日15时，螺纹钢2305合约收盘价为4237元/吨（+0.12%），日持仓量197万手（+2614手）。热卷2305合约收盘价为4283元/吨（-0.23%），日持仓量87.86万手（+4310手）。现货方面，上海HRB400E20mm报价4180元/吨（+0%），唐山普方坯报价3850元/吨（+1.32%）。上海Q235B4.75mm报价4240元/吨（+0.47%）。

上周螺纹周产量有所提高至263.36万吨（+17.24），从工艺上来看，主要是由于废钢的供给逐步恢复正常，短流程产量环比提升16.29万吨；螺纹社库累积27.30万吨至912.12万吨；厂库累积14.28万吨至352.63万吨；螺纹总库存累积41.58万吨至1264.75万吨，按常规季节性而言在2月下旬钢材能逐渐看到去库，目前的库存水平基本处在中位水平，去库的拐点可能即将到来，需要关注下游需求端的持续能力。

上周钢材期价呈现底部抬升情况，主要是由于一线城市地产端二手房市场“小阳春”等氛围带动下，需求端的预期有所兑现，周四的钢联数据有些超预期的需求恢复，钢材表现出阶段性的强势。需继续关注下游需求的持续情况，在3月份两会之前，预期还无法证伪，现实需求对于盘面的影响仍然会小于宏观的推动效果，钢材期价仍然处于易涨难跌的局面，但空间较为有限，现实端的主要需求兑现可能要在下半年实际观测到，可关注10合约逢低布局机会。

【铁矿石】

截止2月22日15时，铁矿石2305合约收盘价为909.5元/吨（-0.38%），日持仓量92.75万手（-21083手）。青岛港61.5%PB粉报价888元/湿吨（+1.14%），普氏62%指数报价127.3美元（+2.04%）。

上周，根据Mysteel调研247家钢厂日均铁水产量230.81万吨，环比增加2.15万吨，同比增加27.80万吨；全国45个港口进口铁矿库存为14110.72万吨，环比增100.44万吨；日均疏港量314.41万吨增8.96万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9237.10万吨，环比减少35.65万吨。

上周澳巴发运减量较多，主受澳洲地区季节性减量影响，近期发运趋势下行。到港量环比增量较大，主要是因为之前澳巴发运船舶陆续到港。下游成材需求的超预期改善是上周矿价的主要利好，同时钢厂内的原料端低库存也对矿价构成强支撑。

目前铁矿石价格支撑较强，上涨空间的压力短期来看还是在于发改委等监管机构对价格的监控观测。上周五大商所对铁矿石价格发布关注通知，夜盘未体现出利空波动。短期也在历经宏观预期转弱的回调行为，可逢低关注做多机会。

近日废钢到货量季节性回升，废钢价格有所下跌，对铁矿石需求端有所制约。