成本支撑加强 短期螺纹钢预计仍然偏强

研报正文

期货方面：螺纹钢主力合约RB2305低开后窄幅震荡，最终收盘于4224元/吨，-4元/吨，涨跌幅-0.09%，成交量为166.96万手，持仓量为206万手，+51511手。持仓方面，今日螺纹钢RB2305合约前二十名多头持仓为1226564，+45973手；前二十名空头持仓为1284009，+27495手，多增空增。

现货方面：今日国内大部分地区螺纹钢下跌，上海地区螺纹钢现货价格为4260元/吨，较上个交易日-40元/吨。上个交易日建材成交量环比有所回落，交投气氛不佳。

基差方面：主力合约上海地区螺纹钢基差为36元/吨，基差走弱36元/吨，目前基差处于历年同期较低水平。

产业方面：根据数据显示，截止2月23日，螺纹钢周产量环比回升18.82万吨至282.17万吨，其中电炉产量增加7.39万吨，高炉产量增加11.43万吨；表观需求量环比回升71.91万吨至293.68万吨，产需均有所回升；库存方面，螺纹钢社库累库3.82万吨至915.94万吨，厂库去库15.33万吨至337.3万吨，产需延续回升，总库存由升转降。

宏观层面：国外，美国近期各项经济指标如Markit服务业PMI、初请失业金人数等使得市场对于美联储鹰派加息预期再起。国内，扩内需、稳增长政策措施不断实施；房地产行业政策持续加码，销售端有回暖迹象，但持续性仍需观察。整体上，宏观面多空交织，国内氛围偏暖。

螺纹钢电炉产量增幅放缓，电炉复产已至节前水平以上，后续产量继续上升空间有限；高炉复产力度加大，长流程产量与历年同期相比处于低位，随着终端需求的回升，高炉预计延续复产。

需求端，本周终端项目复工提速，劳务到位率提升明显；建材成交在周初放量明显，但是后半周随着钢价上涨，投机气氛回落，成交有所下滑，需求表现稳定性不足。螺纹钢于本周转入去库状态，库存低位，且成本端焦炭和铁矿价格偏强，成本高位，商家挺价心态较浓。成本方面，近期焦炭相对强势，钢材成本重心上移，对于钢价形成较强的支撑。

总体上，近期螺纹钢需求持续好转，成本支撑加强，又临近两会，短期仍然偏强。盘面上，螺纹钢持续上涨后有所回调，上方4300附近阻力较强，2305可关注回调做多的机会。