PTA价格走强空间有限 纯碱短期震荡运行

研报正文

【PTA】

PTA开工率回落至73.2；聚酯负荷达到86%。

观点：终端需求环比改善，但与聚酯的开工错配下，聚酯仍在累库周期，聚酯长丝库存处于中等偏上水平，制约聚酯开工的持续性，从而限制PTA价格的向上传递进程，PTA价格走强空间有限。

考虑宏观与产业趋向矛盾，预计PTA偏震荡运行，波段交易为佳。

【纯碱】

纯碱基差98元/吨，上升16元/吨；国内纯碱企业开工率93%，与上日持平；国内纯碱企业厂家库存29.3万吨，环比-0.3%；玻璃基差-45元/吨，上升3元/吨；浮法玻璃开工率78.1%，开工较稳；全国浮法玻璃样本企业总库存8149.1万重箱，环比+1.1%。

观点：纯碱装置开工高位平稳，预期开工上升，企业库存低位。下游光伏玻璃开工维持高位，近期产线仍有点火计划。

浮法玻璃成品库存压力继续增加，价格较稳，多地产销一般，整体成交较为清淡。纯碱伴随着订单执行，待发量有所下滑，产销趋向平衡，本周存在3条光伏及浮法产线点火计划，纯碱需求支撑仍存，地产利好消息利多纯碱价格。

预计纯碱05合约短期震荡运行，下方支撑2905一线，建议观望或回调短线做多。

【原油】

高盛下调2023年二季度原油均价至90美元每桶，此前为105美元；据报告显示美国油品表需回升，其中汽油明显走强柴油继续走弱；上调全球需求预测20万桶/日，看好中国需求对全球的拉动。

观点：本周市场将继续关注宏观经济数据的指引，周三中美将相继公布2月份PMI指数，其中工业活动分项是市场重点关注内容。对于原油，担心俄罗斯在3月份减产，供减需增。

宏观压制背景下，原油震荡过渡思路。