采购意愿不强 美豆走势震荡回调

研报正文

上周美豆震荡回调，收至1520美分附近，市场整体消息偏利多，但美豆反而走势偏弱，暂不排除上周美国经济数据引发市场风险偏好回落的影响。

南美方面，阿根廷布交所下调产量预估至3350万吨，阿根廷大豆减产的利多基本兑现；巴西马州收获进度76%，全巴西预计超过30%，因整个2月份降雨过度，巴西大豆收获进度偏慢，继续拖累出口进度，截至23年1月，2022/23年度大豆累计出口925万吨，仅完成年度计划9200万吨的10%，2月预计出口6、7百万吨，从收获进度来看，预计3月份巴西出口能恢复正常。

美国方面，目前美豆出口装船偏强，但累计出口订单以及下一年度累计出口订单明显转弱，表明市场对巴西出口预期比较乐观，因此采购远月美豆意愿不强，一旦巴西出口恢复正常，市场采购将迅速转向巴西，全球大豆供应紧张格局将明显缓解。

上周末对新作的面积及供需数据作出首次预测。三大作物面积符合我们的判断，其中美豆面积为8750万英亩，美玉米为9100万英亩，美麦为4950万英亩。

美豆面积维持偏低的原因，一方面是俄乌冲突影响乌克兰小麦及玉米种植，另一方面是美国和巴西竞争激烈，美豆相比巴西大豆不具备优势。

操作建议，豆粕逢高短空。