白糖震荡偏强运行 棉花下游需求恢复缓慢

研报正文

【白糖】

周三，白糖2305合约震荡偏强，收盘报价5959元/吨，较前一交易日结算价上涨19元/吨，涨幅0.32%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2305合约多单持仓304781手，空单持仓306920手，多空比0.99。

巴西政府本周将恢复征收联邦燃料税，印度政府担忧产量下降影响对其国内供应，已决定不再批准新的糖出口，加之国内本榨季存减产担忧，支撑市场，但国内市场购销不佳，糖价或会受其拖累。

多空因素交织下，预计市场短期或震荡偏强运行为主。

趋势观点：建议以观望或逢低轻仓试多为主。

【棉花】

周三，棉花期货主力合约CF2305收盘报价14445元/吨，较前一交易日结算价上涨150元/吨，涨幅1.05%，持仓量约69.51万手，日增仓约-1.5万手。国内棉花现货价格稳中走弱，棉企积极销售且棉花供给充足，棉价承压，局部地区走货加快；织布厂开机率持续上升，且纺纱厂库存小幅下滑，据数据显示，截至2月24当周，织布厂周度开机率为66.5%，环比前一周（65.2%）有小幅上涨，且纺纱厂折库天数为19.6天，环比前一周（20.2天）有小幅下滑。

持仓方面，3月1日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2305合约多单持仓约40.64万手，空单持仓约50.14万手，多空比约为0.81，净多持仓约为-9.5万手。

整体来看，棉花当前供给充足，且下游需求恢复缓慢，随着金三银四即将到来，后续需求复苏仍是关注的重点，预计短期内棉价低位宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。