供应回升压制沥青价格 甲醇成本端支撑减弱

研报正文

【沥青】

隔夜原油偏强震荡，由于市场对于国内需求复苏预期刺激市场情绪。

消息方面：

1、中国2月份制造业采购经理指数（PMI）升至52.6%，各分类指数均高于上月，制造业景气面继续扩大；

2、美国炼油厂开工率继续下降，原油库存连续十周增长，同期美国汽油库存减少而馏分油库存增加；

3、10年期美国国债收益率自去年11月以来首次突破4%，达到4.01%的高点。中线原油受中国需求预期转好和海外加息背景下衰退预期影响，预计原油价格仍宽幅震荡位置，美原油价格参考70-90美元/桶区间。

沥青方面，本周国内沥青装置开工率31.9（+1.9）%，沥青周度产量48.84（+0.82）万吨，沥青装置开工率继续回升沥青产量增加。库存方面，本周国内沥青社库55.7（+2.4）万吨，厂库67.6（+1.3）万吨，本周社库继续增加，乐观预期下贸易商仍有接货意愿，厂库继续向社库转移，厂库本周抓我内累库。

日内沥青受国内宏观数据利多叠加原油价格上涨带动反弹，但供应端的持续回升压制价格，预计沥青短期转为宽幅震荡。

【甲醇】

港口和内地均表现偏稳，其中太仓2730-2740（0/0），内蒙2180-2310（0/0）。

截至2月23日，国内甲醇整体装置开工负荷为66.48（-0.18）%，受西北、华中地区开工负荷下降的影响，导致全国甲醇开工负荷下降；库存方面，截至2月16日沿海地区甲醇库存在73.1（-3.3）万吨，整体沿海地区甲醇可流通货源预估24.2万吨。

预计2月24日至3月12日中国进口船货到港量在42.89-43万吨；需求方面，传统需求继续小幅回升，传统需求检修装置逐渐重启；国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在74.71（-5.54）%，烯烃受富德装置检修影响开工下行。

煤炭价格近期涨幅趋缓导致甲醇成本端支撑减弱，而供需预期偏弱压制甲醇价格，短期预计甲醇上方空间有限，反弹抛空为主。