市场存有高供应压力 尿素价格走势仍将承压

研报正文

期货方面：尿素主力合约略有高开，最低回踩2479元/吨后震荡走高，日内强势上行，最高试探2541元/吨，尾盘报收于最高点附近，呈现一根带短下影线的大阳线实体，涨幅达到2.92%，成交量环比微幅增加，持仓量有所增持，主力席位来看，空头最大席位国泰君安继续增持1517手，但一德期货大幅减仓1900余手，多头主力席位中信期货增仓1762手，总持仓来看，多头主力增仓更为积极主动。

今日国内尿素报价止跌试探性反弹，期货价格上涨提振，经销商接货形势有所改善，工厂出货情况有所好转，个别工厂成交量放大，提振尿素现货报价小幅反弹。今日山东、河南及河北尿素工厂出厂报价范围在2660-2700元/吨，少数工厂报价较高，成交重心上移。

尿素主力合约收盘价格大幅反弹，现货报价虽有小幅收涨，但涨幅远不及期价，尿素基差收窄，以山东地区为基准地，尿素5月合约基差180元/吨左右，基差处于历史同期偏高水平。

供应方面，3月2日，国内尿素日产量17.1万吨，环比持平，开工率大约72.3%，同比偏高2万吨。

本周，尿素企业库存出现了明显下降，企业库存82.89万吨，环比下降9.77万吨，降幅10.54%，同比偏高14.62万吨，同比增幅21.41%。

近期市场风险偏好抬升，尿素期价大幅反弹，基本收回前两个交易日跌幅，期价在下方2430附近获得较强支撑，回踩后再度确认了趋势线的支撑，反弹至均线上方，短期或延续偏强，试探前高附近压力。

基本面来看，尿素供需双增，供应端，尿素日产规模继续扩张，运行至17万吨以上规模，叠加后续淡储库存轮出，供应稳定充足；需求端，期价的上行在一定程度上影响了下游采购积极性，成交略有改善，受此影响现货报价止跌回暖。

农需旺季预期未落地前，市场情绪仍稍显紧绷，现价反弹与需求相互影响，短期或偏强，但高供应压力仍在，若配合后续淡储库存销售，价格走势仍将承压。