焦炭终端需求向好 焦煤期价受阻回落

研报正文

【焦炭】

周四焦炭期货2305合约偏强走势，早盘小幅冲高回落，盘中在2930-2960区间运行，夜盘震荡小跌，收2934.5。现货市场，焦炭市场平稳偏强运行，港口准一焦炭报价2770（+0）元/吨，山西现货一级焦炭报价2450元/吨。

需求端，下游建材需求逐步复苏，高炉开工维持高稳，铁水产量小幅增加，焦炭消耗稳中有升。上周247家钢厂高炉开工率80.98%，环比上周增加1.44%，同比去年增加7.54%，日均铁水产量234.10万吨，环比增加3.29万吨，同比增加25.25万吨。

供给端，上周独立焦企产能利用率为75.2%，环比增0.3%，全国平均焦化利润23元/吨，利润修复，焦企开工正常，部分小幅限产，焦炭产量有所减少，厂库低位运行。

焦炭库存，上周继续增加，主因下游钢企和港口增幅明显，贸易商氛围好转。上周独立焦化企业库存69.3万吨，减少7.3万吨，钢企660.6万吨，增加10.5万吨，港口168.6万吨，增加5万吨，焦炭总库存898.5万吨，增加8万吨。

整体上，终端需求放量，钢企开工回升，高炉铁水小幅增加，焦企产量增加，库存中性。近期终端及高炉需求向好，焦炭或偏强走势。

操作建议：逢低做多

【焦煤】

周四焦煤期货2305合约震荡稍弱，早盘期价反弹受阻回落，夜盘震荡下行，跌破2000，收于1987。

现货市场，主流暂稳，近期线上竞拍成交较好，个别煤种上涨，港口山西产焦煤报价2500元/吨，山西现货焦煤报价2350元/吨。

上游煤矿，内蒙古受到事故影响，部分煤矿停产检查，其他主产地煤矿正常生产，产量总体平稳，上周洗煤厂精煤产量在63.09万吨，环比增加0.3万吨。

下游方面，终端市场需求回暖，焦厂钢企生产利润有所修复，对焦煤采购积极性提升。上周焦企日均产量57万吨，增0.3万吨，钢企日均产量47.31万吨，减少0.1万吨。

焦煤库存，上周转增，下游钢焦企业采购增加，煤矿生产恢复，煤矿企业库存257.7万吨，增加3.6万吨，钢企829.6万吨，增加6.6万吨，焦企8851.6万吨，增加12.5万吨，港口133万吨，增加20.6万吨，焦煤总库存2072.3万吨，增加43万吨。

整体上，下游钢焦企业开工环比回升，焦炭产量增加，焦煤消耗回升，供应端煤矿事故突发，产量略有影响。近日口岸日通车突破千车，蒙煤进口继续高位，焦煤或震荡走势。

操作建议：观望