价格区间整体上移 PVC下游处弱现实强预期状态

研报正文

今日聚氯乙烯震荡整理。两会将于3月初召开，政策发布前后，预期可能会对盘面有一定支撑。PVC生产企业开工稳定提升，房地产行业仍处于低迷行情，部分地区继续放松房地产贷款政策，市场等待两会新政策发布，如有利好政策将提振市场信心。

成本端电石价格下降，氯碱综合成本利润修复。短期内，库存基数较大，还未出现库存下降拐点，目前仍有较大库存压力，给基本面改善带来较大压力，上行空间有限。预计中长期价格将随宏观经济恢复呈震荡趋势。

后续主要关注宏观经济和国内需求恢复情况。

一、基本面情况

PVC主力V2305合约开盘价格为6387元/吨，盘中小幅震荡下行，盘尾收涨。最高6438元/吨，最低6372元/吨，收报6387元/吨，较前一交易日结算价上涨17元/吨，涨幅为0.27%，全天总手628361手，持仓691473手，日增14944。

从现货价格来看，PVC现货价为6243元/吨，跌幅为1.11%。具体来看，国内主流市场价，电石法市场价为：华北主流价格为6117元/吨，华东主流价格为6389元/吨，华中主流价格为6163元/吨，华南主流价格为6357元/吨；乙烯法市场价：华东乙烯法6500元/吨，华南乙烯法6500元/吨。价格区间整体上移。

二、成本端：电石和乙烯情况

今日能源化工板块呈上涨趋势。电石现货价格为3483/吨，价格较稳定。乙烯现货国际市场价（东北亚）为960元/吨，较上周有所提升。国际市场价（东南亚）为970元/吨，呈上行趋势。

三、供给情况

聚氯乙烯当前开工率为78.59%，较上期上涨1.05%，开工率回暖。具体来看，电石法PVC开工率为78.13%，较上期上涨1.06%；乙烯法PVC开工率为80.25%，较上期上涨1.02%。

产能计划来看，第一季度广西华谊预计投产40万吨PVC（乙烯法）、陕西金泰预计投产60万吨PVC（电石法）、万华化学预计3月投产40万吨PVC（乙烯法）。社会库存为51.57万吨，环比下降0.33%。

但目前库存基数较大，且上游供应环比增加，暂无大规模减产计划，给后续基本面改善造成较大压力。

四、需求情况

今日房地产申万行业指数为3032.30，环比上涨-1.09%，叫上期有所下降，若两会释放利好，行业修复将会加快进程。

长期角度看，中国经济回暖复苏和房地产利好政策发挥作用，将会改善房地产行业现状。中国塑料城价格指数为856.33，较上期有所下降，处于历史较低水平。

农膜开工率59.37%，环比上涨6.44%；管材开工率44.54%，环比上涨1.33%；包装膜开工率63.25%，环比上涨7.85%。本周下游复工复产持续推进，开工率环比改善，但订单有限，实际需求改善不足，以消化自身库存为主，下游整体处于弱现实强预期状态。