下游需求不振 豆类整体呈震荡态势

研报正文

【内容提要】

国内期货方面，豆二合约收盘价变动-0.4%至4567元吨，豆油收盘价变动1.94%至9040元/吨，豆粕收盘价变动0.78%至3763元/吨。CBOT大豆收盘价变动0.78%至1520.05美分/蒲式耳。现货方面，美西大豆CNF价645.03美元/吨，巴西豆CNF价606.32美元/吨，阿根廷豆CNF价623.01美元/吨。

大豆方面，近月大豆整体震荡偏空。阿根廷产量难以修复，USDA或将继续下调阿根廷产量。巴西运输不畅阻碍新作大豆上市，短期内对盘面价格存在支持，但随着收割工作进行，远月大豆供应逐渐改善，上半年大豆偏松不变。

我国4月大豆到港量有所上升，这将改善国内供应偏紧情况。根据预测，美豆种植面积与上年持平，但是种植意愿报告尚未发布，警惕种植面积下调。整体来看，远月供应压力对盘面形成压制，重心下移趋势不改。

豆油整体延续宽幅震荡。随着线下消费存修复，豆油消费也在逐渐修复，但春节后豆油处于消费淡季，需求方面整体较弱。

供应方面，国内豆油库存相对较低，整体呈现供需双弱情况。

豆粕震荡偏空。数据显示，豆粕库存上升，供应紧张或将有所缓解。同时，目前饲料产量出现拐点，“一号文件”再度强调削减豆粕在饲料中的应用，豆粕饲料生产需求下降。

目前处于消费淡季，豆粕成交清淡，下游需求不振。市场等待巴西大量到港，远月基差存在下行可能。

【风险因素】

南美超预期减产。

1.行情与现货价格回顾

2.基本面情况