价格存在支撑 预计螺纹钢震荡偏强运行

研报正文

【行情回顾】

本周（3月3日）螺纹05合约整体震荡偏强运行，周初延续震荡调整，周三开始拉升，最终RB2305收于4272元/吨，一周涨幅1.14%。

【现货概述】

本周（3月3日）上海HRB400(12mm)价格4310元/吨(+50)，对应05合约基差为38元/吨(+2)，成本小幅回升，其中长、短流程成本分别为4720元/吨(+26)、4381元/吨(+0)，长、短流程利润分别为-480元/吨(+4)、79元/吨(+50)；钢厂逐渐复产，产量继续回升，总产量为295.03万吨(+12.86)，长、短流程产量分别为254.44万吨(+8.55)、40.59万吨(+4.31)，需求逐渐增加，表观消费量回升15.5万吨，社库下降8.54万吨，厂库下降9.38万吨，总库存现为1608.57万吨(-17.92)。

【市场分析】

本周（3月3日）螺纹价格震荡偏强运行；从基本面数据看，在钢厂利润持续修复的情况下，螺纹产量继续回升，但产量增幅后续或将有放缓。

需求方面，下游工地已基本完成复工，现货成交量继续回暖，螺纹库存延续去化，现实需求继续好转，2月商品房成交面积有所改善，整体市场信心较为积极。

总体来说，随着气候转暖钢材需求将逐渐进入旺季，目前商品房成交有所改善，地产利好仍在出台，市场心态较好，但销售向开工传导仍需时间，新开工面积低迷仍将限制需求回升高度，不过当前库存依然不高，低库存对价格存在支撑，加上两会政策利好预期，行情或震荡偏强运行。

【策略建议】暂时观望

【风险提示】需求恢复不及预期

【价格与价差】

价格：本周螺纹2305合约价格收于4272元/吨，涨幅1.14%，现货螺纹价格全国整体震荡偏强，价格变动在-110—50元/吨之间；全国均价4347元/吨，整体上调12元/吨。

基差：本周05合约基差为38元/吨，较上周走强2元/吨。

跨期价差：05-10合约价差57元/吨，较上周缩小3元/吨。

远期结构：back结构，远期贴水。

【成本与利润】

螺纹成本：本周长流程螺纹成本4720元/吨，较上周增加26元/吨；华东短流程螺纹成本4381元/吨，较上周增加0元/吨。

螺纹利润：周长流程螺纹利润-480元/吨，增加4元/吨，华东电炉钢利润79元/吨，增加50元/吨。螺纹05合约盘面利润176元/吨，较上周增加24元/吨。

【供给】

产量：本周螺纹总产量为295.03万吨，较上周增加12.86万吨，其中长流程螺纹产量254.44万吨，较上周增加8.55万吨，短流程螺纹产量40.59万吨，较上周增加4.31万吨。

产能：螺纹长流程产能利用率70.26%，较上期增加2.36%，短流程产能利用率43.17%，较上期增加4.59%。

【需求】

螺纹消费：本周螺纹总消费311.24万吨，较上周增加15.5万吨；线螺采购量16800吨，较上期增加1000吨。

房地产：商品房成交面积336万平方米，较上期增加79万平方米。

【库存】

螺纹库存：本周螺纹钢厂加132市总库存1608.57万吨，较上周下降17.92万吨，环比降幅1.1%；其中钢厂库存327.92万吨，下降9.38万吨，环比降幅2.8%，132市社会库存1280.65万吨，下降8.54万吨，环比降幅0.7%。