国内现货整体稳定 玉米期价或继续维持震荡偏弱运行

研报正文

【玉米】

【品种观点】

分析师预计USDA3月供需报告或下调美玉米需求，隔夜CBOT玉米收跌;国内现货整体稳定、阶段性区域分化;期货盘面2305合约短线或继续维持震荡偏弱运行，关注黑海协议谈判进展。

【操作建议】

2305合约前期短线空单可继续持有，若向上突破2850可考虑离场观望;若有效跌破2830支撑位则将进一步打开下跌空间，下方支撑关注2800。

【利多因素】

东北地区季节性卖压明显缓解，基层余粮不足4成;部分粮库加大轮换采购力度，支撑东北地区现货相对坚挺;下游需求逐渐恢复，企业仍有补库需求;上半年进口成本下降空间有限;年度供需紧平衡格局持续。

【利空因素】

分析师预计USDA3月供需报告或下调美玉米需求，隔夜CBOT玉米收跌，5月合约日跌幅0.23%;联合国与土耳其讨论延长黑海港口农产品外运协议相关事宜，俄罗斯称如果外运协议各方将在平等的基础上履行义务，俄方愿意继续履行该协议框架内的义务，市场对黑海外运受阻忧虑有所缓解;近期气温回升，潮粮加速上市，华北地区现货震荡偏弱运行，昨日华北地区深加工厂门到货579辆，部分企业下调收购价6-20元/吨不等;淀粉加工利润欠佳，限制行业开机率进一步回升空间;定向稻谷拍卖预期及进口谷物陆续到港抑制南方销区补库意愿，未来半月将有120余万吨进口玉米到港;下半年进口玉米成本回落抑制远月合约价格预期。

【风险因素】

俄乌局势、黑海协议谈判、基层上量节奏、玉米进口节奏等。

【生猪】

【品种观点】

今日早间猪价北涨南稳，河南涨0.2元/公斤至15.4-16.2元/公斤，四川稳定至15.4-15.8元/公斤。期货盘面2305合约短线震荡偏弱运行，但进一步下跌空间有限，关注下方支撑效果，中线或维持区间运行。

【操作建议】

2305合约上方压力17800-18000，下方支撑16500-16700，关注下方支撑是否有效，再进行方向选择。

【利多因素】

今日早间猪价北涨南稳，东北涨0.2元/公斤至15.2-15.8元/公斤，河南涨0.2元/公斤至15.4-16.2元/公斤，山东涨0.2元/公斤至15.8-16元/公斤，四川稳定至15.4-15.8元/公斤，广东小涨至15.8-16.6元/公斤，广西小涨至15.4-15.8元/公斤;月初规模场出栏缩量、体重小幅上调，散户抗价情绪不减，给短期猪价提供支撑;北方部分地区二育节奏较前期有所放缓，但从情绪上看二育入场尚未结束，部分二育等猪价回落后仍将继续进场。

【利空因素】

猪粮比回升至5.43:1，退出过度下跌一级预警，收储预期减弱;白条走货缓慢，终端消费支撑力度不足;当前屠企入库意愿转弱，冻品库容率增幅明显放缓;近期部分屠企分割入库及二次育肥入场导致部分供给后移，或限制5月现货上方空间;能繁母猪存栏持续回升对应3月开始产能进入持续兑现阶段。

【风险因素】

生猪疫病防控、猪肉收储、新冠疫情防控。