沪铜消费端向好 预计沪铝市场震荡回暖

研报正文

国内两会进行时，是否有进一步的利好政策影响市场情绪。基本面方面，铜消费端在逐渐向好，终端消费环比回升，电解铜库存开始去库，关注消费复苏情况。电解铝方面，云南电解铝减产完成，在进入3月消费旺季叠加宏观利好政策下，消费端有回暖预期。

今日（3月6日）沪铜沪铝均震荡收跌。截至3月6日收盘，沪铜主力CU2304合约收报69310元/吨，跌510元/吨，跌幅0.73%。国际铜主力BC2305合约收报61860元/吨，跌540元/吨，跌幅0.87%。沪铝主力AL2304合约收报18590元/吨，跌185元/吨，跌幅0.99%。

国务院总理李克强3月5日在政府工作报告中提到，今年发展主要预期目标是：

国内生产总值增长5%左右；城镇新增就业1200万人左右，城镇调查失业率5.5%左右；居民消费价格涨幅3%左右；居民收入增长与经济增长基本同步；进出口促稳提质，国际收支基本平衡；粮食产量保持在1.3万亿斤以上；单位国内生产总值能耗和主要污染物排放量继续下降，重点控制化石能源消费，生态环境质量稳定改善。今后需要努力的几项重点中提到，着力扩大国内需求。把恢复和扩大消费摆在优先位置。

国务院新闻办公室3月6日上午10时举行“权威部门话开局”系列主题新闻发布会，会上表示，突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作。据介绍，下一步，将推动消费持续恢复和扩大，重点做好四个方面工作：

一是多措并举推动消费平稳增长。

二是增强居民消费能力。

三是改善消费环境。

四是培育消费新增长点。

大力倡导绿色消费、新型消费，支持住房改善、新能源汽车、养老服务、教育医疗文化卫生体育等重点领域的消费，鼓励发展消费新业态新模式新场景，进一步激发消费市场活力。

【铜】

铜方面，3月6日，全国主流地区铜库存环比上周五下降0.1万吨至30.81万吨，目前总库存较春节前的19.66万吨增加11.15万吨。周末仅广东地区累库，上海、浙江、重庆和江西地区的库存都是减少的，其他地区变化不大。据了解近期国产铜仍在出口，且进口铜清关量不大，料总供应量会有所减少。

现货市场方面，据资讯，日内盘面价格部分回调吸引下游入市买兴，日内现货市场成交尚可。出口窗口持续打开为大多冶炼厂带来出口盈利，现货市场可流通货源偏紧，现货成交回至平水价格附近。3月6日，SMM1#电解铜现货对当月2303合约报于贴水10~升水30元/吨，均价报于升水10元/吨，较上一交易日上涨30元/吨。

【铝】

铝方面，云南电解铝厂减产已基本完成。据3月2日资讯，根据最新调研获悉，目前涉及的电解铝企业均已完成此次减产工作，此次涉及到三大电解铝企业，加上9月份的第一轮减产，企业累计减产总量均超过了40%的年化产能，新一轮减产总产能达78万吨左右，影响月产量约为6.5万吨左右，云南电解铝总运行产能回落至326万吨，低于去年同期337万吨水平。

【观点及策略】

整体来看，国内两会进行时，是否有进一步的利好政策影响市场情绪。

基本面方面，铜消费端在逐渐向好，终端消费环比回升，电解铜库存开始去库，关注消费复苏情况。

电解铝方面，云南电解铝减产完成，在进入3月消费旺季叠加宏观利好政策下，消费端有回暖预期。