期货价格上涨略显乏力 焦煤基差逐步修复

研报正文

【逻辑】

昨日，黑色金属板块震荡运行，双焦小幅收跌。

现货端，焦价首轮提涨范围扩大，但尚未落地，焦钢仍在博弈过程中。焦煤现货反弹趋势放缓，竞拍市场流拍量增加。

近日，中焦协市场委员会召开分析会，与会人员反映，由于矿难影响，导致近期焦煤价格大幅上涨，焦化企业亏损加剧;而宏观经济环境将继续改善，钢厂补库需求仍然旺盛，且近期焦炭出口订单增加，因此，决定降低负荷，建议限产30%左右;减少或停止高价煤炭的采购，降低成本;优化销售渠道，根据市场变化双方协商确定焦炭价格。

从目前焦炭基本面来看，近期焦企多处于亏损或微盈状态，产能利用率基本维持72%左右，处于偏低水平，预计继续下降空间也不大;需求方面，近期钢材贸易量攀升、库存逐步去化，推动钢价表现偏强，钢厂盈利好转，整体提产积极性良好，总体看未来焦炭需求仍将对价格形成积极拉动作用，有利于焦价提涨落地。

焦煤方面，近期煤矿安检力度加大，事故煤矿周边地区有停产情况，焦煤供应面临阶段性收缩，但焦价提涨迟迟未能落地，煤价反弹趋势放缓。

进口煤方面，蒙煤通关保持良好，3月以来甘其毛都口岸日通关连续突破1000车;远期澳煤有新订单成交，成交价格依然处于高位。

【观点】

近期煤焦基本面总体向好，现货市场偏强，期货价格上涨略显乏力，焦煤基差逐步修复，焦炭期价暂维持升水，短期盘面或维持震荡运行。

【后期关注/风险因素】

关注进口煤通关情况、钢厂高炉生产节奏变化以及焦企提涨情况。