玻璃需求预期依然存在 纯碱期价震荡盘整

研报正文

一、 行情回顾与操作建议

1） 玻璃期货

期市：今日一条产线冷修，需求侧存回暖预期，期价大幅走高。玻璃主力合约FG2305较上一交易日上涨 2.19%，收于 1588 元/吨，总持仓减少30093 手, 05-09正向价差缩窄 2 至 53 元/吨，期现价差为现货升水 05 合约92 元/吨。

库存：截止 3 月 2 日全国浮法玻璃样本企业总库存8223.7 万重箱，环比增加 0.92%，同比增加 60.8%，折库存天数 37 天，较上期增加0.2 天。其中华北市场库存环比增加 2.75%至 2053.4 万重箱；华中市场环比增加3.61%至633.1万重箱；华东市场环比增加 1.66%至 1820.7 万重箱；华南市场环比增加0.49%至1218.5 万重箱；东北市场环比增加 1.96%至 624.0 万重箱；西南市场环比减少4.32%至 1108.0 万重箱；西北市场环比持平至 766.0 万重箱。

后市展望：今日一条产线冷修，前期点火产线开始产出玻璃，供应压力逐渐增加。需求方面，当前深加工企业接单情况一般，并且多数企业回款不太理想，采购意愿较弱，因此全国大部分市场产销暂难平衡，但从本周情况来看，累库速度有所放缓，库存或以开始筑顶。

综合来看，当前整体经济处于一个复苏的阶段，同时楼市成交情况也出现转暖迹象，玻璃需求预期依然存在，但在高库存、供应增加的基本面环境下，价格存在一定压制，震荡偏强看待。

2） 纯碱期货

期市：纯碱期价高位震荡盘整。截止至下午三点收盘，主力合约SA2305 下跌0.58%至 2919 元/吨，总持仓增加 22171 手， 05-09 反向价缩窄10 至377 元/吨，期限价差为现货贴水 05 合约 133 元/吨。

后市展望：库存处于相对低位，加之利润较为可观，纯碱企业开工率持续位于高位，据卓创资讯统计口径，当前纯碱企业周度开工负荷率较上周增加2%至92%，产能基本处于满负荷状态。需求方面，当前重碱货源较为紧张，市场维持刚需采购，本周库存环比下降 14.7%，处于历史绝低位区间。

综合来看，当前纯碱供应增量受限，基本处于供需平衡状态，但库存水平较低，预计纯碱期价将继续高位震荡。

二、 行业要闻

1. 乘联会数据显示，初步统计，2 月 1-28 日，乘用车市场零售136.4 万辆，同比增长 9%，较上月增长 6%，今年以来累计零售265.7 万辆，同比下降21%；全国乘用车厂商批发 159.8 万辆，同比增长 9%，较上月增长10%，今年以来累计批发 304.7 万辆，同比下降 16%。初步统计，2 月1-28 日，新能源乘用车市场零售 43.8 万辆，同比增长 59%，较上月增长32%，今年以来累计零售77 万辆，同比增长 23%；全国乘用车厂商新能源批发50 万辆，同比增长58%，较上月增长 29%，今年以来累计批发 88.9 万辆，同比增长21%。

三、 数据概览