金三银四消费旺季开启 铜社会库存拐点出现

研报正文

基本面上，金三银四消费旺季开启，铜社会库存拐点出现。

截至3月6日周一，全国主流地区铜库存环比上周五下降0.1万吨至30.81万吨。

2月中国电解铜产量为90.78万吨，环比增加6.4%，同比增加6.49%;且较预期的89.93万吨多0.85万吨。

3月电解铜产量或继续超预期，南美矿端干扰稍缓，需求需要进一步的去库来验证。

宏观上，美国就业数据超预期，美元指数走高，国内通胀数据回落，铜维持高位震荡态势。

中长期看，随着国内经济复苏和消费旺季开启，等待需求验证和加息落地，铜仍可逢低做多。

【风险提示】：铜矿停产，美联储加息超预期，国内需求不足。