豆粕：阶段性天气扰动仍存 USDA大幅调降阿根廷产量

研报正文

【现货市场】

昨日全国油厂豆粕报价涨跌互现，其中沿海区域油厂主流报价在4120-4210元/吨，广东4120元/吨跌30元/吨，江苏4170元/吨跌10元/吨，山东4160元/吨涨10元/吨，天津4210元/吨稳定。

全国主要油厂豆粕成交10.42万吨，较上一交易日增加6.92万吨，其中现货成交10.42万吨，远月基差成交0吨。开机方面，今日全国123家油厂开机率小幅下调至38.63%。

【基本面消息】

1、据报告，3月美国2022/2023年度大豆产量预期为42.76亿蒲式耳，2023年2月月报预期为42.76亿蒲式耳。3月美国2022/2023年度大豆期末库存预期为2.1亿蒲式耳，市场预期为2.20亿蒲式耳，2023年2月月报预期为2.25亿蒲式耳。

2、美国农业部将阿根廷2022/2023年度大豆产量预期从此前的4100万吨下调至3300万吨（市场预期为3665万吨）。

3、据周三消息表示，将阿根廷2022/23年度大豆产量预估从3，450万吨大幅下修至2，700万吨，因干旱影响。如果上述预估应验，这将是该国20多年来大豆产量的最低水平。鉴于该国主要农业生产区仍在遭遇干旱天气的侵袭，未来该国作物产出预估仍可能被进一步下调。

4、据周三消息称，巴西在3月份将出口1466万吨大豆。作为对比，今年2月份的大豆出口量估计为755.5万吨。去年3月份的出口量为1216万吨。每年的2月到6月份是巴西大豆出口高峰期。年中二季玉米收获上市后，大豆出口逐步回落。2022年(1至12月份)巴西大豆出口量达到7780万吨，低于2021年创纪录的8660万吨，因为巴西南方地区的大豆产量下降。

【行情展望】

USDA公布月度供需报告，阿根廷产量大幅调降，支撑美豆走强。但市场对供应减量已存在部分预期，且巴西大豆丰产压力仍在，CBOT盘面冲高后有所回调。阶段性受南美天气扰动叠加美豆出口需求较好支撑盘面，但伴随收割提速及到港压力后移，盘面后期仍有压力。

当前阿根廷天气对产量影响再度加剧，关注其影响幅度，豆粕观望。

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