供应增加造成压力 短期内双焦偏强盘整

研报正文

一、行情回顾与操作建议

市场表现：

3月9日，焦煤主力合约今日收盘价为1966.0元/吨，较上一交易日结算价下跌12.5元/吨，跌幅0.63%；较上一日收盘价下跌18.0元/吨，跌幅0.91%。

3月9日，焦炭主力合约今日收盘价为2887.5元/吨，较上一交易日结算价下跌17.5元/吨，跌幅0.60%；较上一日收盘价下跌6.5元/吨，跌幅0.22%。

后市展望：

当前双焦库存水平较低，加上即将到来的金三银四旺季和房地产市场成交量回升，促使钢厂出现补库需求和下游需求改善预期，这有助于支撑焦价。

然而，库存低位时的支撑作用有限，下游需求改善预期需要进一步验证。铁矿石价格上涨对钢厂利润带来压力，推动了焦钢博弈加剧。从中长期来看，随着焦煤进口量增加，市场总体供应增加，对焦煤价格上涨造成了一定的压力。此外，地产开工面积的复苏预期仍存在不确定性，需要进一步观察。

短期内双焦价格仍有走强动力，或以偏强盘整为主。中长期看，双焦走势仍需观察终端需求回暖的预期是否兑现。

二、行业要闻

1、据统计，今年前2个月，我国进出口总值6.18万亿元人民币，同比(下同)微降0.8%。其中，出口3.5万亿元，增长0.9%；进口2.68万亿元，下降2.9%；贸易顺差8103.2亿元，扩大16.2%。按美元计价，今年前2个月我国进出口总值8957.2亿美元，下降8.3%。其中，出口5063亿美元，下降6.8%；进口3894.2亿美元，下降10.2%；贸易顺差1168.8亿美元，扩大6.8%。

2、2023年3月6日上午，中焦协市场委员会以视频方式召开市场分析会，山西、河北、内蒙古、江苏、河南、山东、陕西、贵州等地主要焦化企业参加了会议。

与会人员反映，由于矿难影响，导致近期焦煤价格大幅上涨，焦化企业亏损加剧，已经处于全行业亏损局面；就目前市场来看，随着两会召开，国家保经济、稳就业目标明确，宏观经济环境将继续改善，市场预期仍然向好；随着下游复工复产，钢厂提产意愿仍然强烈，补库需求仍然旺盛；焦化企业受亏损及环保限产影响限产幅度加大，乌海地区部分焦企限产已经达到50%左右；焦炭出口受海外焦煤价格大涨影响，订单增长明显；焦炭库存处于近5年同期最低水平，且仍然持续下降。

考虑当前焦化企业的经营状况，与会企业一致认为：

（1）各企业可以根据各自情况延长结焦时间，降低负荷，建议限产30%左右；

（2）减少或停止高价煤炭的采购，降低成本；

（3）优化销售渠道，对于接受提涨的客户倾斜发货，对于拒不接受提涨的客户予以减量或者停发；

（4）改变目前的定价模式，根据市场变化双方协商确定焦炭价格。

3、2月22日14时许，内蒙古阿拉善盟阿拉善左旗新井煤业公司一处露天煤矿发生坍塌。

三、数据概览

炼焦煤独立焦化厂库存为858.6万吨，较上周上涨7万吨，环比上升0.82%。炼焦煤钢厂库存为834.6万吨，较上周上涨27.4万吨，环比上升3.39%。炼焦煤港口库存为138.7万吨，较上周上涨5.3万吨，环比上升3.97%。

焦炭独立焦化企业库存为109.4万吨，较上周减少7.8万吨，环比下降6.66%。焦炭钢厂库存为672.42万吨，较上周上涨11.78万吨，环比上升1.78%。焦炭港口库存为177.7万吨，较上周上涨9.1万吨，环比上升5.40%。

精煤日均产量为66.9万吨，较上周上涨7.6万吨，环比上升12.82%。洗煤厂产能利用率为74.14吨，较上周减少1.31个百分点，环比下降1.74%。独立焦企焦炭本周日均产量为66.9万吨，较上周上涨0.1万吨，环比上升0.15%。

独立焦企焦炭产能利用率为72.5%，较上周减少0.1个百分点，环比下降0.14%。钢厂本周日均产量为47.4万吨，较上周上涨0.09万吨，环比上升0.19%。钢厂产能利用率为87.39%，较上周上涨0.18个百分点，环比上升0.21%。

粗钢日均产量为255.74万吨，较上周上涨2.6万吨，环比上升1.03%。铁水日均产量为234.36万吨，较上周上涨0.26万吨，环比上升0.11%。

焦炭利润为10元/吨，较上周减少13元/吨，环比下降-56.52%。

主焦煤：平均价价格为2281元/吨，较上周上涨33元/吨，环比上升1.47%。

冶金焦：平均价价格为2739元/吨，较上周减少1元/吨，环比下降0.04%。

焦煤基差为278.5元/吨，较上周上涨71元/吨，环比上升34.22%。焦炭基差为-213.5元/吨，较上周减少15.5元/吨，环比下降7.83%。

JM2305-JM2309价差为124.5元/吨，较上周减少36元/吨，环比下降22.43%。J2305-J2309价差为131元/吨，较上周减少6元/吨，环比下降4.38%。