鸡蛋期货周报：蛋价维持区间震荡格局

研报正文

【主要观点】

供应方面：淘汰鸡价格近期处于高位运行，养殖户淘汰鸡积极性有所增加，部分产区大码蛋供应偏紧，而新开产蛋鸡数量处于增加态势，小码蛋供应充足，整体来看，在产蛋鸡存栏量仍处于历史低位，存栏结构微幅变化。

需求方面：消费端好转较为明显，餐饮、学校、机构等需求稳定，食品企业需求量稳步增加，旅游行情逐步复苏，均对当前需求面形成支撑，因仍处季节性淡季，需求虽恢复尚不及预期。

综合来看：整体供需僵持格局不变，蛋价区间范围调整，3月预计涨跌幅度均有限。

【本周策略】05合约围绕4500-4200区间震荡格局未变，区间内高抛低吸操作

【上周策略】05合约围绕4500-4200区间震荡格局未变，区间内高抛低吸操作

1、期现货价格走势回顾

鸡蛋期货主力周跌0.57%，价格交易区间围绕4300-4500元/500KG，最高触及4423元/500KG，最低4337元/500KG。

本周产区均价4.49元/斤，较上周上涨0.12元/斤，涨幅2.75%；主销区均价4.58元/斤，较上周上涨0.11元/斤，涨幅2.46%。

2、饲料成本与鸡蛋价格关系

在饲料价格大趋势下跌的时候，鸡蛋价格也呈现出较为明显的下滑，而成本较为坚挺时，鸡蛋价格也较为明显。

鸡蛋的价格波动明显比饲料波动较大，区别在于因为鸡蛋为快速消费品，决定其短期价格的主要因素为自身的供给与需求，但比如当玉米价格长期处于低位或高位时，则会对鸡蛋价格形成较大影响。目前来看，玉米，豆粕价格维持高位震荡，间接支撑蛋价。

3、饲料成本环比下跌蛋鸡养殖利润（元/羽）

本周蛋鸡养殖成本为4.21元/斤，较上周下跌0.04元/斤，环比跌幅0.94%；养殖盈利为0.43元/斤，较上周上涨0.19元/斤，环比涨幅79.17%。本周玉米均价为2861元/吨，较上周下跌11元/吨。东北地区玉米价格主流稳定，农户地趴粮售粮进入收尾阶段，深加工库存提升至45-90天，企业采购心态宽松。

上周末深加工企业到货量维持高位，基层售粮尚可，企业继续压价收购，以本地货源为主，东北货源少量补充。随着价格不断探底，贸易商出货积极性减弱，企业到货减少，价格止跌反弹。本周豆粕均价为4268元/吨，较上周下跌137元/吨。

国内到港巴西大豆数量较少，不少油厂也会因大豆供应中断而停机或者检修，豆粕产量将明显下降。本周养殖成本下降、蛋价环比上调，周内养殖盈利明显提升。

4、淘汰鸡出栏量微增，日龄有所增加淘汰鸡出栏量（万羽）淘汰鸡价格（元/500g）

全国11个重点产区19个代表市场的淘汰鸡出栏量进行监测统计，总出栏量42.24万只，环比增幅12.19%。本周多数产区淘汰鸡出栏量均有增加，主因淘鸡价格高位，养殖端尚有盈利，且前期部分换羽老鸡日龄较高，养殖端顺势淘汰适龄老鸡。整体来看，本周淘鸡出栏量呈增加走势，短期内适龄老鸡陆续恢复，预计下周淘鸡出栏量或微幅增加。

本周平均淘汰日龄539天，较上周减少5天。其中平均日龄最高560天，最低507天，本周养殖单位择机淘汰适龄老鸡。

5、鸡苗价格偏稳

商品代鸡苗价格走稳，均价为3.45元/羽，环比持平，主流报价3.20-3.60元/羽，高价3.80-4.00元/羽。鸡蛋价格窄幅调整，饲料成本持续高位，养殖单位观望心态略有加重，部分企业鸡苗排单较前期放缓。目前多数企业鸡苗订单排至4月中旬左右，种蛋利用率多在80%-100%。

6、在产蛋鸡存栏同比缓慢小幅增加，但存栏总体偏紧

2月在产蛋鸡存栏11.85亿只，环比增加0.68%，同比增加2.78%。

7、补栏积极性下滑

12月蛋价跌势较大，市场整体交易气氛清淡，业者参市心态谨慎，养殖单位因担忧后市，淘鸡积极性略有提高，老鸡出栏量增加，450日龄以上老鸡占比9.69%，环比减少0.39个百分点。因蛋价加速下滑，当前养殖单位整理盈利水平降低，但饲料成本维持相对高位，养殖单位淘鸡后观望心态浓厚，整体补栏积极性不高，120日龄以下后备鸡占比14.74%，环比减少0.11个百分点。

本月蛋市整体供应量仍处相对低位，主产蛋鸡占比环比略增，120-450日龄产蛋鸡占比75.57%，环比增加0.50个百分点。后市看，当前待淘老鸡存栏量不多，后期整体可淘量有限，预计后期占比或继续维持相对低位；鸡苗及青年鸡补栏积极性一般，加之受高成本限制，预计后备鸡占比或仍有降低可能。

8、生产、流通环节库存天数增加

9、小码蛋货源偏紧，中，大码蛋占比仍是主力

10、蔬菜有所下滑，生猪价格小幅走弱

2023年3月10日，菜篮子产品批发价格200指数为134.55，周环比下跌0.07。

2023年03月11日，据全国外三元均价为15.68元/公斤，猪价较昨日（15.87元/公斤）下跌了0.19元/公斤，较上月（14.53元/公斤）上涨了1.15元/公斤。

11、期现价差有所回落主力价差走势

从数据显示来看，鸡蛋基差明显具有一定的规律性，在新年前，基差呈现走强情况，节后基差开始收敛至负，直到6，7月份开始基差逐步回归到0值附近，到8，9月基差上升到全年最高位置，而10月后基差在一定区间范围内波动，走势取决于当年的基本面情况。

目前基差情况来看，截至3月10日，鸡蛋基差在304元/500KG附近，现货偏强，基差小幅上涨。

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