豆粕现货较疲软 油脂走势随宏观震荡

研报正文

【豆粕】

周五（3月10日）连粕市场延续调整势头，期价震荡回落，多头高位减持打压期价。

国际方面，CBOT大豆市场电子盘震荡回落，近期随着美元的高涨，加息预期的推进，大宗商品承压下行，尤其是谷物市场跌幅更为明显，这对美豆形成拖累。美豆近期似乎有补跌的意味。

国内方面，据报价显示，国内豆粕现货厂商豆粕报价小幅上涨，张家港达孚货源3月15日4130元/吨，5-9月3890元/吨或M2305+90。

美豆的调整让连粕也跟盘而动，叠加现货近期的疲软，连粕市场仍以区间震荡对待。M2305震荡区间在3750-3900之间。

操作上快进快出波段操作为宜。

【油脂】

周五油脂期货大幅下挫，早盘受到隔夜美豆油下跌冲击，内盘油脂大幅下挫，午后随着MPOB报告利多出台，国内外油脂市场跌势暂缓，期价低位企稳。

据显示，江苏豆油价格有所回落，当地市场主流豆油报价9410元/吨-9510元/吨，较上一交易日上午盘面下跌160元/吨。广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价7920元/吨-8020元/吨，较上一交易日上午盘面下跌130元/吨。江苏张家港菜油价格下跌，当地市场主流菜油报价9860元/吨-9960元/吨，较上一交易日上午盘面下跌270元/吨-360元/吨。

马来西亚BMD毛棕榈油期货周五震荡下挫，午后受到MPOB报告提振止跌小幅反弹。报告显示2月马棕油库存降至212万吨，远低于此前市场预估的226万吨的水平。

3月前十日出口数据环比大幅增加也让市场跌势暂时得到遏制。不过由于美元走强，国际原油相对疲软，这对油脂生柴需求有所冲击，市场跌势暂缓，能否反弹仍需关注外部宏观环境的变化。

国内方面，国内油脂更多跟随相应的国际油脂而动，而菜油则因进口量近期集中到港，供给压力增加而承压破位下行，菜油的疲软对连豆油、连棕油形成拖累。在国际油脂相对疲软，内盘供给增加的预期下，菜油领跌油脂，由于本周油脂跌幅相对较大，市场短期可能面临修正。

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