基本面缺乏动力 预计铜价区间震荡

研报正文

【行情走势】

3月10日，沪铜主力合约开于69380元/吨，最低价68800元/吨，最高价69700元/吨，盘中震荡下跌，最终报收于68810元/吨。

今日（3月10日）1#电解铜现货对当月2303合约报于升水70-升水120元/吨，均价报于升水95元/吨，较上一交易日上涨30元/吨。今日，美元指数微幅震荡；原油期货飘绿。截至15:11分，美元指数跌0.04%。

【消息方面】

1.3月10日上期所铜仓单继续减少7296吨至121826吨；3月9日LME铜库存减少975吨至72375吨。截至3月10日，SMM全国主流地区铜库存较上周五下降3.8万吨，是自12月末以来连续2周出现周度去库，库存拐点已经出现，并出现加速去库的迹象。

2.美国上周首次申领失业救济人数为21.1万，预估为19.5万，前值为19万；上周持续申领失业救济人数增至171.8万人；预估为166万人。

3.2月，汽车产销分别完成203.2万辆和197.6万辆，环比分别增长27.5%和19.8%，同比分别增长11.9%和13.5%。因去年同期及今年1月均为春节月，基数相对较低，叠加2月各地陆续出台汽车促消费及车企降价促销等政策，汽车产销明显增长。

【观点】

综合来看，初请失业金人数高于预期，美股小幅上升，但加息压力仍存在，利空铜价；国内经济复苏预期较乐观，长期支撑铜价上行，但现阶段消费无实质性提升，基本面缺乏动力。

本周（3月10日）库存延续去化，下游企业生产消费有所好转，季节性旺季即将来临，需求回暖待验证。多空因素博弈，铜价还将区间震荡，短期受消息面影响大，关注美国就业数据。

风险因素：需求恢复弱于预期、刺激政策超预期、美联储超预期加息