消费逐步转强提振棉价 重心将会缓慢上移

研报正文

【表1：棉花期货日度数据监测】

【一、行情综述】

郑棉主力2305合约今日期价冲高回落，最终收跌0.25%于14235元/吨，下跌35元/吨。受硅谷银行宣布破产引发市场风险，叠加美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退担忧继续主导市场，但美元走弱导致隔夜美棉剧烈波动最终收涨。国内经济数据预期向好，利于棉花需求复苏。昨夜ICE美棉主力合约上涨3.84%，报收81.18美分。目前下游消费恢复不及预期，随着“金三银四”传统需求旺季到来，关注下游表现能否转好。

【二、宏观、行业要闻】

1、CME：美联储3月保持利率不变的概率为32.1%，加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为67.9%，加息50个基点至5.00%-5.25%区间的概率已降至0%;到5月累计加息50个基点的概率为55.2%，累计加息75个基点至5.25%-5.50%区间的概率为24.2%，累计加息100个基点至5.50%-5.75%区间的概率为0%。

2、美联储将调查硅谷银行的监管，并于5月1日发布调查结果;美联储主席鲍威尔表示，需要围绕硅谷银行这一事件展开迅速、深入的调查;美联储副主席巴尔将领导此次调查。

3、美国前财长萨默斯表示，考虑到战胜通胀的重要性，目前来看美联储下周加息25个基点仍然合情合理。

4、美国总统拜登表示，美国纳税人不会承担任何损失，资金将来自保险基金费用。将要求国会和监管机构加强银行监管规则。

5、2022年上半年，印度出口了价值223.3亿美元的纺织品和服装商品，但下半年出口额降至162.1亿美元，下降了27.40%。

6、2023年2月，中国棉纺织行业采购经理人指数(PMI)为64.75%，环比上升14.30个百分点，连续第三个月位于枯荣线以上。

7、截止3月13日，2022/2023年度新疆棉累计加工598.96万吨，较上一日增加1.37万吨，较去年同期增加69.57万吨，同比增幅13.1%。

8、截止2023年3月13日，全国累计检验26138661包，共589.43万吨，较前一日增加1.79万吨，同比增加9.5%，其中新疆检验量25701313包，共579.65万吨，较前一日增加1.72万吨;内地检验量为437348包，共9.78万吨。

【三、数据图表】

【四、分析及策略】

国际方面，受硅谷银行宣布破产引发市场风险，叠加美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退担忧继续主导市场，但美元走弱导致隔夜美棉剧烈波动最终收涨。

国内供应端：目前疆棉加工和公检接近尾声，市场预计最终新棉产量或在610万吨左右，短期供应端压力仍存。

需求端：目前下游开机率平稳，纺企原料库存较低，成品库存压力较小，下游需求预期较为乐观，暂时对棉价形成支撑。目前纺企订单多以内销夏装为主，外销订单整体欠佳，需求实质性复苏还需等待。企业对于后市预期趋于谨慎，原料采购仍是随用随买。

库存端：商业库存陆续增加制约棉价，纺企成品库存小幅减少。

终端消费端：疆棉禁令以及部分出口产能转移东南亚依旧使得市场对后期保持谨慎态度。

总体来看，传统纺织旺季“金三银四”能否对下游形成提振成为市场关注焦点。短期棉价或仍处于宽幅震荡调整过程，中长期价格有望重心上抬，持续关注下游订单变化。

目前对于需要补库的棉企来说，可在14000-14800区间进行波段操作以降低企业采购成本。短期关注下游订单情况，疆棉加工和公检情况及下游订单拓展情况;中长期预计受全球加息潮减缓，消费逐步转强提振棉价重心将会缓慢上移。