美元指数明显回落 贵金属期价或偏强运行

研报正文

一、行情回顾

上周五国际贵金属期货大幅收涨，COMEX黄金期货涨3.68%报1993.7美元/盎司，COMEX白银期货涨4.88%报22.75美元/盎司。上周，COMEX黄金期货涨6.77%，COMEX白银期货涨10.94%。

上周，上期所黄金期货主力合约收涨3.76%，报432.44元/克；白银期货主力合约收涨5.93%，报5059元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存2793千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1837吨，较前一交易日-2吨。

上一交易日COMEX黄金库存2136万金衡盎司，较前一交易日-2万金衡盎司；COMEX白银库存28370万金衡盎司，较前一交易日-40万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓921.08吨，较前一交易日+6.36吨；SLV白银ETF持仓14287.3吨，较前一交易日-105.77吨。

3月7日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为98474张，较此前一周-10119张；COMEX白银非商业净多头持仓为-7782张，较此前一周-7728张。

上周五美债收益率集体收跌，3月期美债收益率跌29.19个基点报4.426%，2年期美债收益率跌26.1个基点报3.9%，10年期美债收益率跌10.7个基点报3.462%；美元指数跌0.56%报103.86。上周五，美国三大股指全线收跌，道指跌1.19%报31861.98点，标普500指数跌1.1%报3916.64点，纳指跌0.74%报11630.51点。上周，道指跌0.15%，标普500指数涨1.43%，纳指涨4.41%。

上一交易日WIND光伏指数报4625.08，跌0.45%；电子元件指数报6917.65，涨1.04%。

三、综合分析

欧洲央行无视银行业危机，宣布将三大主要利率均上调50个基点，符合市场预期。欧洲央行表示，随时准备就价格稳定和金融稳定做出反应，可以在必要时向欧元区金融体系提供流动性支持。美国财长耶伦、美联储主席鲍威尔表示，银行们对第一共和银行的存款支持，证明了银行体系的韧性。美联储随时准备向符合条件的机构提供流动性。

此前，美国2月CPI同比连续第八个月下滑，创2021年9月以来新低；核心CPI创2021年12月以来最小涨幅。目前来看，尽管由于欧洲央行如预期加息50个基点、美国就业市场维持高景气度、以及美国和瑞士银行业金融风险有所缓释，美联储下周大概率或加息25个基点而非不加息。

但由于硅谷银行风险事件爆发及其连锁反应和美国实际利率高涨引发其他银行风险事件，市场预期美联储会考虑因此降低加息幅度；另一方面，最新发布的美国2月通胀指标如期回落，这也进一步使得市场预期美联储会因此改变此前的激进加息策略，美元指数、美债收益率以及美国实际利率出现明显回落，贵金属期价或偏强运行。

综上并结合技术面，贵金属期价或高位震荡，建议投资者以偏多思路对待，注意止盈止损。