市场仍存乐观预期 PTA上行空间跟随利润分配震荡

研报正文

期货方面：系统性风险消退，PTA期价展开了强势反弹，期价平开于5528元/吨，最低回踩5478元/吨，不过市场情绪改善，期价直接收回前几个交易日大部分跌幅，呈现一根带较长下影线的大阳线，涨幅3.14%。成交量持仓量明显增加，市场看涨预期再现。

原材料市场方面：3月16日亚洲异构MX跌21美元至927美元/吨FOB韩国。石脑油跌54美元至615美元/吨CFR日本；亚洲PX跌13至994FOB韩国和1017美元/吨CFR中国。欧洲PX跌11美元至1208美元/吨FOB鹿特丹；纽约原油4月期货涨0.74美元结68.35美元/桶，布伦特原油6月期货涨1.01美元结74.29美元/桶。

现货市场方面：逸盛石化3月16日PTA美金卖出价涨10美元/吨至780美元/吨；3月16日，PTA原料成本5318元/吨，加工费301元/吨。

系统性风险消退，PTA期价迅速展开反弹，日内强势拉涨，扩大涨幅，重回前期均线附近震荡整理。后续关注宏观经济变化，如果没有进一步恶化，整体交易逻辑将回归基本面。

从成本端来看，PX表现相对较为坚挺，在原油价格下跌之际，PX甚至略有上调，后续调油需求启动，亚洲PX检修预期加持下，成本端预计仍有一定的支撑；与此同时，聚酯降价促销改善产销率，聚酯行业加工利润环比改善，纺织需求旺季，市场仍有一定的乐观预期;此外，国内将降准，释放流动性，市场风险偏好或有所改善，短期震荡偏强。

不过，近期PTA开工率随着加工费用好转而有所走强，后续关注加工利润分配情况，可能会关系到价格的上行空间。