国内消费预增 油脂盘面仍存安全边际

研报正文

棕榈油方面，截至3月17日，广东24度棕榈油现货价7950元/吨，较上个交易日+150。库存方面，截至3月10日当周，国内棕榈油商业库存101.57万吨，环比-1.31万吨。豆油方面，主流豆油报价8920元/吨，较上个交易日持平。

现货方面，3月16日，豆油成交9200吨、棕榈油成交5600吨，总成交较上一交易日+1400吨。

油厂方面，供给端，昨日全国主要油厂开机率升至43.17%。截至3月10日当周，豆油产量为25.97万吨，周环比-0.75万吨；需求方面，上周豆油表观消费量为25.73万吨，环比-3.36万吨；供需双弱下，库存为74.25万吨，周环比+0.24万吨。

截至收盘，棕榈油主力收盘报7808元/吨，+0.75%，持仓-22078手。豆油主力收盘报8182元/吨，-0.7%，持仓-6499手。

国内油脂交投维持冷清，棕榈油库存保持高位；油厂供需双弱，豆油库存低位运行。利多方面，阿根廷大豆再度调减，但在黑海外运协议续签，东南亚产量恢复、巴西丰产发运激增以及国际油价大幅走弱背景下，预计油脂短期难以扭转空头趋势。

需求方面，印尼为保障其国内斋月需求，进一步调高毛棕参考价，利于马来需求回升、去库存。

考虑到印尼国内消费预增，以及巴西政府将于三月决定生物柴油混合率，整体削弱了季节性增产影响，中长期看，油脂盘面仍存在安全边际，05合约区间底部谨慎对待，不宜追空，盘面或保持宽幅震荡格局，远期合约可少量试多。