生猪供需相对宽松 预计玉米后市震荡为主

研报正文

【生猪】

周一生猪期货下跌，主力LH2305合约报15895元，与上日结算价跌0.97%。现货方面，河南报价15.2元/公斤-15.7元/公斤，较昨日持平；山东报价15.9元/公斤-16.5元/公斤，较昨日持平。

从基本面来看，按照仔猪出生数据来看，3-5月理论出栏量仍处于环比增加状态，6-7月环比有所减少；但2月二次育肥量增加大，可能在4、5月形成滞后供应，而3月以来二次育肥情绪降温，对供应节奏扭曲度下降。而疫病冲击来看，目前行业反馈当前整体影响有限，但后期还需观察是否有从进一步恶化。

需求来看，场景消费恢复基本完成，但目前进一步走强受到淡季因素压制。

综合来看，国内生猪市场当前供需相对宽松，但养殖利润持续亏损，下方有扛价支撑，上方受限于消费偏弱，中短期或延续震荡。

操作上，观望。

【玉米】

周一玉米期货小涨，主力C2305合约涨0.35%，暂报2842元。

现货方面，据数据，北港玉米二等收购2770-2790元/吨，广东蛇口新粮散船2930-2950元/吨，集装箱一级玉米报价2960-3000元/吨，较昨日持平，东北玉米收购价格小跌，黑龙江深加工新玉米主流收购2580-2650元/吨，吉林深加工玉米主流收购2650-2750元/吨，内蒙古玉米主流收购2700-2800元/吨，辽宁玉米主流收购2750-2800元/吨。

基本面来看，目前地趴粮销售接近尾声，上市压力减轻，此外，进口玉米到港量预计环比亦将有减少，加之据传陈化稻定向拍卖亦推迟到5月进行，供应压力短期趋于改善。

需求方面来看，生猪养殖利润及淀粉加工利润继续亏损，深加工备货到较高水平后进一步补库空间有限，饲料企业原料库存水平继续回升，但在下游利润较差的情景下，大规模建库积极性不高。

总体而言，国内玉米供应压力减轻，但需求发力不足，预计后市震荡为主。

操作上，观望。