铁矿石仍存上行空间 螺纹钢价格有望回调上升

研报正文

【螺纹钢】

截止3月20日15时，螺纹钢2305合约收盘价为4194元/吨（-0.94%），日持仓量161万手（-31248手）。热卷2305合约收盘价为4305元/吨（-0.55%），日持仓量67.73万手（-16697手）。

现货方面，上海HRB400E20mm报价4320元/吨（-0.69%），唐山普方坯报价4000元/吨（+0%）。上海Q235B4.75mm报价4340元/吨（-1.14%）。上周螺纹周产量有所提高至303.93万吨（+0.08）；螺纹表需350.13万吨（-6.72）；螺纹社库去库30.02吨至858.51万吨；厂库环比去库16.18至281.17万吨；螺纹总库存去库46.2万吨至1139.68万吨。

由于海外系统性风险的危机继续蔓延，市场出现较大规模恐慌性情绪，大宗商品大受波及，市场风险偏好下降，黑色商品也没能幸免。

国内宏观方面，上周五收盘后，央行宣布降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，本次降准未提前在会议上提及，对于市场来说有些超预期降准，释放流动性叠加MLF预计9000亿左右规模。对于国内经济不宜过度悲观，1-2月份统计局数据显示国内制造业PMI、基建投资、地产销售等数据均有所好转。

目前黑色系的普跌和基本面关系不大，价格有望回调后延续涨势，上涨空间需要重点关注短流程开工、产量增速及需求高度的持续性。

【铁矿石】

截止3月20日15时，铁矿石2305合约收盘价为883.0元/吨（-2.48%），日持仓量72.26万手（-57830手）。青岛港61.5%PB粉报价915元/湿吨（+0.11%），普氏62%指数报价126.50美元（-4.17%）。

上周，据调研247家钢厂日均铁水产量237.58万吨，环比增加1.11万吨，同比增加16.88万吨；全国45个港口进口铁矿库存为13682.88万吨，环比降87.15万吨；日均疏港量303.31万吨降7.47万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9203.34万吨，环比减少54.39万吨。

上周矿价在海外宏观系统性风险及发改委再次点名打压价格的事件叠加上有所走弱，目前整体思路跟随成材端的走势，自身当下无大逻辑。当前矿石需求在成材的带动下持续走高，钢厂内铁矿石低库存的状态已是常态，按需补库已是当下钢厂采购端的共识。铁矿整体基本面情况平稳良好，无重大逻辑产生。

美联储本周加息会议后市场的整体表现将是黑色商品当前主要的影响因素，矿价回调后仍有上行空间。上方空间受到监管层面的强压制，下方基本面良好也有所支撑。