远期合约增仓下行 短中期棉花偏空

研报正文

【简要观点】

近期由于硅谷银行倒闭，引起金融市场震动，宏观风险特别大，恐担忧硅谷银行倒闭成为经济衰退的导火索，大宗商品集体暴跌，资金出逃规避风险，远期合约增仓下行，短中期棉花偏空，叠加淡季6、7、8月，新疆棉过剩问题将会突显，棉价或出现大跌(国家出政策除外)，内需方面，整体下半年将会比上半年好，美联储5月加息封顶，后面或转而降息，所以长线看涨。近期关注3月底usda种植面积报告，是否减面积超预期，以及3月21日-22日美联储议息会议，有可能不加息，引起的市场动荡。维持短中期偏弱观点，关注本周3月21-22日晚上美联储议息，恐对盘面也有所波动，注意仓位控制。

操作上，皮棉加工企业，提前做好对冲套保准备，可逢高进行对冲套保;纺织用棉企业，结合自身库存，可进行库存套保;投机者，建议暂时观望。

【宏观重点信息】

中俄两国领导人共同签署《中华人民共和国和俄罗斯联邦关于深化新时代全面战略协作伙伴关系的联合声明》和《中华人民共和国主席和俄罗斯联邦总统关于2030年前中俄经济合作重点方向发展规划的联合声明》。

今年前2个月，上海市外贸进出口值创历史同期新高，达到6815.6亿元，同比增长0.7%;

鉴于利率调整已经受到限制，且经济前景不确定，澳洲联储下月将考虑暂停加息。澳洲联储已连续第10次加息，将现金利率提高到3.6%。

【基本面信息跟踪】

3月21日中国棉花价格指数(CCIndex)价格15238元/吨，较上个交易日上调12元/吨。3月21日棉纱指数(CYIndexC32S)价格23375元/吨，较上个交易日下调25元/吨。郑州商品交易所2023年3月21日棉花仓单总量16233(-34)张，其中注册仓单14702(-161)张，有效预报1531(+127)张。

2023年1-2月棉纱出口量4.3万吨，同比减少12.38%;出口金额1.82亿美元，同比减少30.61%。其中，1月棉纱出口量2.48万吨，环比减少0.27%，同比减少21.56%;出口金额1.05亿美元，环比增加8.99%，同比减少35.69%。2月棉纱出口量1.82万吨，环比减少26.42%，同比增加4.2%;出口金额0.78亿美元，环比减少25.62%，同比减少22.36%。

截至3月18日一周，埃及2022/23年度棉花登记净出口2065吨，环比上周(4725吨)大幅减少56.3%。从登记出口主要目的地来看，越南签约量最大(1098吨)其次为巴基斯坦(500吨)和印度(354吨);其他少量至土耳其，孟加拉周内取消部分前期签约623吨。装运方面，当周共计装运3800吨。从成交价格来看，吉扎94成交均价在115美分/磅，较上周持平。埃及本年度累计登记出口6.6万吨，装运总量4.3万吨，装运进度在65%。