避险情绪加持下金银比走高 贵金属横向窄幅波动

研报正文

【行情回顾及分析】

前日白天，伦敦金价格突破2000大关，冲至去年4月以来的新高，主要是市场针对瑞信减计172亿美元的AT1债券一事表现出了高度的避险情绪，当慢慢梳理清楚各银行的AT1债券敞口后，晚间避险情绪有所回落，伦敦金在高位收出一个十字星，而白银虽也涨至一个多月以来的最高点，但幅度相对较弱。

对于即将到来的美联储加息，根据市场预期，目前仍是加息25bps的可能性更大，正如我们之前提到的，如果美联储本次暂停加息，市场可能会担忧他们是不是“隐瞒”了一些市场不知道的真相，届时有可能造成市场的又一轮恐慌，利好金价;而如果加息25bps，未来银行业会承担更大的压力，可能会造成更多波动和震荡。目前来看，为了对金融行业注入流动性，美联储很可能继续采取“扩表+加息”的组合策略，自去年上半年以来，美联储缩表6232亿美元，但此次为了救助面临危机的银行，又增加总资产2970亿美元，短期内如果避险情绪继续回落，虽然黄金可能回吐涨幅，但美元也可能贬值，贵金属或将呈现易涨难跌的格局。

从技术面看，伦敦金未能守住2000大关，攻势转弱，下方支撑位五日均线1956.7，伦敦银上方阻力在22.8附近，支撑位22.23;沪金上方冲前高454，支撑位435.5;沪银阻力位在5180附近，支撑位5087。

昨天白天，市场恐慌情绪暂时进一步回落，美元指数小幅走高，外盘贵金属先扬后抑，内盘贵金属受汇率因素的影响，呈现横向窄幅波动的态势。另外，在避险情绪的加持下，金银比走高;短期内如果银行危机得以解除，贵金属价格继续回落，可考虑做空金银比。

【盘面表现】

【数据参考】

1.内外盘期货与美元走势

2.内外盘期货走势

3.期现走势

4.金银比

5.ETF持仓

6.期货持仓量

7.期货库存

8.成交量

9.TD数据

10.国债收益率与盈亏平衡通胀率