钢材：美联储加息中性 可关注下跌后低位短多机会

研报正文

【现货和基差】

唐山钢坯-30至3920元每吨。华东螺纹-20至4260元每吨，主力基差107元每吨；热轧+10至4320元每吨，基差34元每吨。

【利润】

利润环比改善，富宝江苏螺纹转炉和电炉利润分别为187和72元。电炉和高炉利润转正。

【供给】

产量环比上升，钢厂延续复产。本周铁水产量环比+1至237.6万吨。同时电炉产量复产明显。主要品种产量上升7至959.19万吨。

【需求】

表需自上周涨幅明显后，本周有所走弱，需关注本次复苏导致的需求高点。本周螺纹钢表需-6.72；热轧表需+1.75；五大品种表需+2至1037。当前产量增加，库存处于季节性去库时期。

【库存】

库存季节性降库，3-4月都是降库斜率高的月份。五大品种库存环比-78万吨至2157.6万吨。其中螺纹环比-46万吨；热轧环比-17.5万吨。本周去库虽然环比下滑，但依然保持正常的去库水平。

【观点】

昨夜美联储加息25个bp，符合市场预期。产业端再传限产，远月钢厂利润走扩。考虑钢材产业端库存不高，同时钢厂原料库存依然偏低，下方成本支撑依然有韧性，黑色金属形成负反馈导致价格深跌的可能性不大，可关注低位短多机会。

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