宏观利空驱动聚乙烯下行 PVC随海外风险呈震荡走势

研报正文

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1、美联储预计将小幅加息，同时暗示即将暂停未来的加息，美元汇率跌至六周低点，加之上周美国成品油库存下降，国际油价连续第三天上涨。5月布伦特涨1.37报76.69美元/桶，涨幅1.8%。

2、当地时间22日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点到4.75%至5%之间。

3、据消息，摩根大通称虽然现在美国国债的流动性是2020年来最差的时候，但是衡量市场流动性压力的指标尚未突破2020年的高点。

【策略建议】

聚乙烯：

盘面表现：5日均线、20日均线、60日均线呈向下发散形态，盘面流畅下行。空头占据主导地位，关注资金动向。

现货成交：现货市场成交一般，石化厂价部分下调，成本支撑减弱，贸易商稳价出货居多，下游心态谨慎，询盘清淡。华北LLDPE主流价在8150-8300元/吨，华东拉丝主流价在7530-7730元/吨。

核心逻辑：供给端，检修量中性偏多，05合约投产基本落实；需求端，下游开工偏中性，采购意愿不强，旺季效应一般；库存数据显示，当前绝对库存偏低，且流转速度正常，近两周相比前期略滞缓。此波下跌核心驱动更多在于宏观利空、成本下移，利空集中兑现后，流畅下跌趋势暂止步。

操作建议：L2305逢低试多，入场推荐8000-8050，止损推荐7900

风险因素：加息超预期，系统性风险再起

PVC：

盘面表现：5日均线、20日均线、60日均线呈向下发散形态，盘面快速下跌。空头不断加仓打压价格，关注可持续性。

现货成交：国内PVC市场延续弱势，基本面表现一般，市场信心不足，下游采购积极性不佳，出口延续偏弱，供应端开工负荷率略降，但幅度不大，库存维持高位。各地市场成交一般，价格变动不大，部分略跌。华东5型主流价在6030-6130元/吨。

核心逻辑：供给端，开工维持高位，但市场有检修预期；需求端，下游表现偏平淡，补库力度一般；库存高位略有去化，压力仍较大。建材类商品产销火爆为PVC提供情绪支撑，但海外系统性风险溢出又对整个商品造成冲击，PVC多跟随走势，自身供需驱动不强。

操作建议：观望为主

风险因素：/