市场风险情绪受提振 铜铝价格反弹

研报正文

近期宏观因素主导市场情绪。美国考虑为所有存款提供无限保险消息，提振市场风险情绪，铜铝价格反弹。

另外，美联储会议结果即将公布，市场预期美联储此次加息25个基点或停止加息。但当前银行危机尚未解除，并且投资者对紧缩货币政策可能带来的经济衰退感到担忧，宏观波动风险仍在。

铜基本面来看，产能释放叠加进口铜流入，电解铜供应将逐渐抬升。消费持续回暖，叠加政策利好支持，铜消费需求预期继续向好。电解铝方面，云南电解铝减产影响将逐渐体现，消费环比回升，库存呈现连续去库，关注后续库存变化。

策略与观点：

今日（3月22日）铜铝均高开震荡，沪铜涨幅较大。截至3月22日收盘，沪铜主力CU2305合约收报68080元/吨，涨550元/吨，涨幅0.81%。国际铜主力BC2305合约收报60460元/吨，涨540元/吨，涨幅0.90%。沪铝主力AL2305合约收报18150元/吨，涨40元/吨，涨幅0.22%。

据3月22日讯，美国官员正在研究，他们可能怎样临时将联邦存款保险公司（FDIC）覆盖范围扩大至所有存款。一个银行联盟之前提出了这一要求，称美国需要这样做来防范潜在的金融危机。

据知情人士透露，美国财政部工作人员正在评估，联邦监管机构是否拥有足够的紧急授权，能不经现在严重分裂的国会正式批准，临时让超出（大多数账户目前所面临的）25万美元上限的存款被保险覆盖。上述因事未公开而不愿具名的人士说，当局尚不认为目前必须采取这样的行动，尤其是在监管机构本月采取措施帮助银行满足一切取款需求之后。不过，出于谨慎，他们仍在制定策略，以防形势恶化。该消息短期刺激有色金属反弹。

另外，据资讯，美联储将于北京时间3月23日(周四)凌晨公布利率决议和经济预期摘要，随后美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会。虽然大多数经济学家预计美联储将加息25个基点，但一些人表示，政策制定者应该暂停加息，以维护金融稳定。美元指数走低，利多铜铝价格。

铜现货市场方面，上周铜价的大幅下跌，下游积极拿货，消费提前透支，导致本周下游铜加工企业拿货热情有所减退。据资讯，今日下游采购多以刚需补货为主，日内成交主以贸易商压价收获为主。3月22日，1#1#电解铜现货对当月2304合约报于升水20~升水50元/吨，均价报于升水35元/吨，较上一交易日上涨5元/吨。

铝现货方面，据资讯，今日华东现货较2304合约贴水80元/吨，与上一交易日相比贴水扩大20元/吨。市场整体成交较弱，巩义地区贴水连续4日走扩，下游刚需采购为主。华南地区现货升水连续两日收窄，华南市场货源增加，接货方压价接货，整体成交一般。

整体来看，近期宏观因素主导市场情绪。美国考虑为所有存款提供无限保险消息，提振市场风险情绪，铜铝价格反弹。另外，美联储会议结果即将公布，市场预期美联储此次加息25个基点或停止加息。

但当前银行危机尚未解除，并且投资者对紧缩货币政策可能带来的经济衰退感到担忧，宏观波动风险仍在。铜基本面来看，产能释放叠加进口铜流入，电解铜供应将逐渐抬升。

消费持续回暖，叠加政策利好支持，铜消费需求预期继续向好。电解铝方面，云南电解铝减产影响将逐渐体现，消费环比回升，库存呈现连续去库，关注后续库存变化。