利空情绪蔓延玉米走弱 豆粕现货成交低迷偏弱运行

研报正文

一、研究观点

玉米：

近期，国际商品市场关注热点集中在宏观层面。商品市场跟随美联储公布货币政策会议的结果波动，周三因美联储宣布加息25个基点，谷物市场延续偏弱表现。同时，黑海谷物外运协议延长缓解了供应方面的担忧，CBOT美玉米期价收跌，国际谷物市场价格区间下移，这对国内谷物市场带来一定压力。

现货市场方面，在玉米期价下跌的利空因素拖累之下，产区玉米收购报价纷纷下调，东北、华北玉米报价下跌，销区市场看空情绪蔓延。国内市场中，小麦下跌，中国从俄罗斯进口谷物预期增加，以上利空因素叠加，国内豆粕、玉米等饲料原料价格联动下行。

周四，玉米2305合约下探区间下沿支撑，7月合约期价向12月中旬的价格低位靠拢。玉米市场的弱势表现与近期市场中利空情绪蔓延相互呼应，在进口叠加的情况下，价格考验区间下沿支撑的有效性。

短线操作关注5、7月合约2750支撑的有效性，若2750-2900元的区间跌破，中期跌幅还将继续扩大。

观点：震荡

豆粕：

周四，CBOT大豆下跌，因多头平仓。布交所和奥交所维持阿根廷大豆产量预估，并预期阿根廷大豆进口将增加。美豆出口检验和出口销售数据低迷，也打压市场。

国内方面，豆粕期货偏弱运行，现货跟随走低。养殖价格低迷，饲料企业采购积极性差，豆粕现货成交低迷。

目前豆粕表观消费量尚可，因下游库存低和油厂开工率增加。豆粕单边和基差仍将偏弱运行。操作上，日内为主。

观点：震荡

油脂：

周四，BMD棕榈油跌至五个月低点，跟随周边市场走低。宏观风险不散，资金参与谨慎，多头选择离场。高频数据显示，马棕油3月1-20日产量环比减少24%。船运数据显示，马棕油3月1-20日出口环比增加19.8%-29.8%。国内方面，油脂加速下行。

国内豆油、棕榈油和菜籽油等库存均小幅下降。油脂表观消费量改善，但终端成交依然低迷，棕榈油基差上行，豆油和菜籽油基差走弱。预计三大油脂期价单边偏弱震荡。

观点：震荡

生猪：

周四，生猪5月合约弱势延续，现货市场疲软及周边市场的弱势情绪拖累市场运行。河南生猪报价14.8-15.3元/公斤，报价小跌。猪价疲软令饲料消费淡季更淡。每年的2-4月均是饲料消费淡季，今年随着生猪价格疲软，饲料消费淡季更淡。养殖行业调研数据反馈，2023年2月山东地区饲料销售总量环比下降20-30%。

3月以来饲料企业纷纷下调饲料价格，但饲料销售依然不理想，反映肉价低迷、养殖亏损背景下，养殖户采购饲料积极性差。

展望后市，根据国家公布的能繁母猪存栏数据推算，2023年3-10月商品猪出栏量仍维持高位，预计2023年2季度猪价上涨乏力，生猪养殖亏损限制上市公司规模扩张，饲料行业2季度产品销售也面临竞争压力。缺乏需求刺激，饲料企业对原料采购不积极，打压市场。

操作策略方面，生猪5月合约2023年2月价格低点对短期猪价带来支撑性影响，猪价急跌之后，技术性反弹成为市场短期关注因素，中期策略延续猪价二次探底结束后的阶段性上行预期。

观点：震荡

鸡蛋：

周四，鸡蛋现货小幅回调，期货延续走弱。2305合约跌破此前震荡区间，日收跌1.97%，报收4270元/500千克；2309合约延续下行趋势不变，日收跌1.12%，报收4323元/500千克。

据数据显示，昨日全国鸡蛋价格4.88元/斤，环比跌0.02元/斤。其中，宁津粉壳蛋4.9元/斤，环比持平，黑山市场褐壳蛋4.6元/斤，环比跌0.1元/斤；销区中，浦西褐壳蛋5.02元/斤，广州市场褐壳蛋4.93元/斤，环比持平。

目前养殖单位顺势出货，货源稳定，部分市场走货较前期放缓，蛋价小幅回调。再未来供应增加的预期背景下，中长期维持偏空思路。

考虑到鸡蛋2309合约延续下行，短期在现货价格的支撑作用下，警惕反弹可能。后市继续关注需求变化，以及鸡蛋现货价格和市场情绪。

观点：震荡

二、市场信息

本周新闻要讯：

1.据报告显示，预计巴西3月大豆出口量为1538.8万吨，高于此前一周预测的1489.3万吨；豆粕出口量为178.7万吨，低于此前预测的209.1万吨；玉米出口量为898632吨，高于此前预测的845063吨。小麦出口量为727815吨，低于此前预测的728594吨。

2.交通运输部发布2022年水路运输市场发展情况和2023年市场展望。其中提到，预计沿海集装箱运输需求将保持稳定增长，预计2023年集装箱运输市场运价可能呈现下降，但降幅趋缓。

3.据资讯，3月中旬出现的雨雪降温风沙天气，对新疆部分地区冬小麦返青后生长、春麦播种、林果开花授粉、畜牧业生产及设施农业有不利影响。

4.据相关草案显示，欧盟委员会起草了一份计划，允许销售只使用合成燃料的内燃机新车，以试图解决欧盟与德国在有关欧盟计划从2035年起逐步淘汰内燃机汽车方面的争端。

5.美国农业部（USDA）公布数据，民间出口商报告对中国出口销售13.6万吨玉米，于2022/2023年度交货。美国玉米的市场年度始于9月1日。