库存仍处于历史低位 沥青呈震荡走势

研报正文

期货方面：

今日（3月23日）沥青期货主力合约2306合约下跌0.28%至3581元/吨，5日均线附近，最低价在3540元/吨，最高价3612元/吨，持仓量增加836至287756手。

主力2306合约持仓上看，前二十名主力多头增加1414手，而前二十名主力空头增加6993手，净持仓仍为净空状态，前二十名主力净空增加至3319手。

基本面上看，供应端，新增70万吨/年的山东科宇等检修装置，沥青开工率环比下降2.1个百分点至30.7%，较去年同期高了3.7个百分点，处于历年同期中性位置。财政部表示合理安排专项债券规模，在专项债投资拉动上加力，确保政府投资力度不减，基建回暖，基建投资增速回落但仍处于高位。春节归来后，下游厂家开工率继续回升，但回升较往年要慢。

库存方面，截至3月17日当周，沥青库存存货比较3月10日当周持平于24.1%，目前仍处于历史低位。

基差方面，山东地区主流市场价维持在3585元/吨，沥青主力合约06基差走弱至4元/吨，在中性水平。

供应端，沥青开工率环比下降，处于历年同期中性位置。下游还未从春节放假中彻底恢复开工，从开工率上看要比往年要慢，仍需关注沥青下游实质性需求，沥青库存存货比继续持平，依然较低。沥青出货量回落。

财政部表示合理安排专项债券规模，在专项债投资拉动上加力，确保政府投资力度不减，基建回暖，基建投资增速回落但仍处于高位，不过原油近期大幅下跌后反弹较强，沥青/原油比值升至前期高点，建议多沥青空原油平仓。

近期06合约基差走强明显，回升至中性水平，现货商可以继续做多基差。