铜价持续反弹 沪铝基本面存强支撑

研报正文

【铜】

周四沪铜主力2305合约盘中走势震荡，报收于68470元/吨，上涨0.47%；国际铜2305合约呈现同样走势，上涨0.58%，收于60830元/吨。夜盘期间，伦铜震荡上行，已现五连涨，内盘铜价跟随走高。

周四上海电解铜现货对当月2304合约报于升水30元/吨~升水70元/吨，均价升水50元/吨，较上日上涨15元/吨。铜价连续反弹走高，下游加工企业拿货情绪表现不佳，成交活跃度表现一般；且近期进口亏损幅度再次扩大，叠加back结构月差逐步收敛，因此预计周内现货升水或维持企稳。

宏观方面：

在引发市场巨震后，耶伦修改证词关键部分，称准备必要时采取额外的存款行动，市场避险情绪缓和。

瑞士央行无惧银行业危机，宣布加息50个基点至1.5%以遏制通胀，符合市场预期。

英国央行宣布加息25个基点，为连续第11次加息，利率水平达2008年10月以来最高。

行业方面：已批准并推进刚果Kinsevere铜矿扩建项目。

昨晚耶伦修改证词关键部分，海外市场的避险情绪进一步缓和，铜价再度上涨。国内需求好转且快速去库，也对铜价形成支撑。近日铜价持续反弹，短期可能面临一定的技术性压力，趋势依然看涨。

操作建议：暂时观望

【铝】

周四沪铝主力2305合约小幅反弹，收涨0.33%。夜盘沪铝反弹。伦铝上涨1.79%。现货长江均价18150元/吨，涨40元/吨，对当月-70元/吨。南储现货均价18280元/吨，涨20元/吨，对当月+50元/吨。

铝价企稳接货稍有好转。据数据，3月23日铝锭社会库存109.4万吨，较上周四减少8.8万吨，铝棒社会库存19万吨，较上周四减少1.05万吨。

宏观面，美国财长耶伦：拒绝评论美联储的利率决定，尊重美联储的独立性；有一条路可以在降低通胀的同时保持劳动力市场强劲，美联储在“理想情况下”会遵循这条道路；未能提高债务上限将导致“衰退或更糟的情况”。

美国上周初请失业金人数减少1000人至19.1万人，市场预期为增至19.7万人。

产业消息，2023年1-2月份国内原铝进口总量为149964.4吨，累计同比增长162.5%，其中1月份原铝进口总量为72910.6吨，同比增长88%，2月份原铝进口总量为77053.8吨，同比增长320%。其中进口来源为俄罗斯联邦的原铝总量为105300.4吨，占进口总量的70.2%，同比增长266.2%。

耶伦称准备必要时采取额外行动防风险蔓延，宏观情绪暂稳。基本面铝锭库存本周加速去库，周内去库8.8万吨，供应减量消费缓升开始在库存上有所体现，现货市场也在宏观情绪稳定情况下挺价情绪渐浓，基本面坚挺，铝价支撑较强，接下来关注宏观转向。

操作建议：低多