上涨驱动仍然不足 预计短期贵金属高位区间震荡

研报正文

【贵金属】

策略：

外盘黄金白银价格走高，技术形态上沪金沪银考验5日均线支撑，建议观望为主。

观点：

欧美央行集体加息，但市场避险情绪重燃。美元指数和贵金属价格双双走高，但美债收益率对贵金属价格有一定压制，短期贵金属价格偏强但上涨驱动仍然不足，预计短期黄金白银价格在高位料将有所反复。

基本面：

瑞士信贷后欧元区银行股又起波澜，市场对欧洲银行稳定性的担忧加剧，德意志银行股价下挫，信用违约掉期(CDS)保险成本飙升，美元指数站上103关口，COMEX黄金再次上探2000美元大关，COMEX白银一度上扬至23.6美元。

美联储三位官员发表言论，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利的立场有所转鸽。圣路易斯联储主席布拉德继续放鹰称，已将美联储2023年利率预期提高至5.625%；亚特兰大联储主席博斯蒂克继续强调抗通胀仍是首要任务，可能需要进一步收紧政策。而明尼阿波利斯联储主席卡什卡利称银行业压力加大了衰退风险，现在对下次利率会议做出任何预测还为时过早。美联储利率掉期完全排除5月加息25个基点的可能。

美国PMI数据高于预期带动美国10年期国债收益率回升。美国3月Markit制造业PMI初值录得49.3，创2022年10月以来新高，服务业PMI初值录得53.8，创2022年4月以来新高。

技术图：

【镍/不锈钢】

策略：沪镍空单继续持有，不锈把握反弹高空机会。

观点：近期镍进口窗口期再度关闭，沪镍随着有色系情绪好转技术性反弹，不锈钢维持弱稳；但是二者全年新增产能较多，需求仍未明显转好，负反馈延续，产业利空情绪较大。

基本面：二月份纯镍产量环增较大，全年新增电积镍产能较多，进口窗口期关闭，需求端合金领域补库不足，且下游对于高价抵触情绪较大；不锈钢锡佛两地粗钢库存仍在高位，冷轧库存去化不明显，去库速度依然缓慢，而供给端二月份增幅较大，同时三月份仍是排产期，虽然近期不乏减产的传闻，但是利润好转之下，预计减量仍值得商榷。

技术图：