下游利润持续收缩 短期PTA上方存压力位

研报正文

期货方面：

成本端带来的支撑逻辑仍在，PTA期价强势放量上行。3月24日，PTA2305合约价格平开于5852元/吨，日内震荡重心逐级抬升，下午盘扩大涨幅，一举突破前期震荡区间上沿压力，刷新2022年7月以来该合约高点至6078元/吨，尾盘报收于最高点附近，呈现一根带短上下影线的大阳线实体，涨幅达到3.65%。尤为值得关注的是，PTA期价大幅增仓。主力席位来看，多空主力均有增持，多头主力增仓更为积极主动。

原材料市场方面：

3月23日亚洲异构MX涨2美元至974美元/吨FOB韩国。石脑油涨22美元至647美元/吨CFR日本。亚洲PX涨5至1062FOB韩国和1085美元/吨CFR中国。欧洲PX涨5美元至1280美元/吨FOB鹿特丹。纽约原油5月期货跌0.94美元结69.96美元/桶，布伦特原油6月期货跌0.88美元结75.5美元/桶。

现货市场方面：

逸盛石化3月23日PTA美金卖出维持在860美元/吨；3月24日，PTA原料成本5594元/吨，加工费435元/吨。

目前PX仍维持高位运行，美国汽油调油需求支撑，裂解价差维持高位，而亚洲PX检修预期、国内PX部分装置意外检修，短期成本端支撑仍在，今日期价出现大幅增仓上行，重心明显抬升，近期在5890上方偏强对待，上方压力位暂时关注6250附近。

不过，PTA上中游利润好转，但下游利润却出现持续收缩，长丝、短纤利润已经运行至盈亏平衡线下方，而长丝以及短纤报价试探上调后，产销率大幅下降，终端纺织受到外贸订单疲弱影响，整体需求端仍存在一定不确定性。