市场观望情绪较浓 中期尿素价格走势仍或悲观

研报正文

期货方面：

3月24日，尿素5月合约平开于2524元/吨，开盘后波动较大，最高试探2528元/吨后震荡下挫，很快最低下行至2486元/吨，日内震荡盘整，尾盘报收于2505元/吨，呈现带下影线较长的小阴线，涨幅0.16%。

成交量持仓量均有明显减持，从主力席位来看，多头主力席位积极减仓，空头席位变动较大，值得关注的是，前期在多头席位快速增减持的一德期货以及方正中期席位，在空头明显增仓，分别增持4056、2707手。

国内尿素报价涨跌互现，整体波动幅度较为有限。北方小麦追肥基本已经告一段落，而工业需求采购谨慎，尿素成交低迷，需求端缺乏支撑，但供应略有收缩，尿素工厂报价维稳。今日（3月24日）山东、河南及河北尿素工厂出厂价格范围多在2640-2700元/吨，河北报价偏低。

尿素主力合约收盘价震荡收跌，山东现货市场价格维稳，基差环比微幅扩大，以山东地区市场价格为基准，尿素5月合约基差235元/吨左右，基差仍处于历史同期偏高水平。

供应方面，3月24日国内尿素日产量约15.9万吨，环比增加0.1万吨，开工率约为67.3%。3月底，部分装置检修结束，山西环保限产随着污染天气改善将有所好转，短期供应预期有所增加，但4月份尿素装置检修计划仍较多，供应大规模增长的可能性较弱。

尿素库存继续下滑，截止到本周，尿素企业库存69.21万吨，环比下降4.59万吨，降幅6.22%，同比偏高29.23万吨，涨幅73.11%；港口库存8.7万，环比下降3.6万吨，降幅29.27%，同比偏低1.7万吨，降幅16.34%。

目前，现货基本面变动有限，市场观望情绪较浓。目前，北方小麦需求结束，工业采购以谨慎为主，缺乏需求支撑，现价震荡承压；不过供应环比下降，价格跌幅相对有限，现价仍维持高位整理。临近交割月，5月合约基差回归需求下，期价在下方长期上行趋势线附近表现出了一定的抗跌性，近期在此上方震荡偏强。

不过，尿素供应能力整体偏强，市场对于农需采购结束后，需求将出现明显收缩，中期价格走势依然悲观，市场反弹信心也较为匮乏，近期5月合约均线密集处震荡，远期9月合约可以逢反弹寻找沽空机会。