预计棉价或维持震荡偏强 中长期价格有望重心上抬

研报正文

【一、行情综述】

郑棉主力2305合约今日期价震荡走强，最终收涨2.56%于14205元/吨，上涨355元/吨。市场对宏观银行业危机风波担忧稍有缓解，叠加美元再次走软提振棉价，市场开始重点关注转移向新季植棉意向，预期国内外新季棉花种植面积均低于预期，盘面受次提振上涨。国内市场棉价走势受外围市场情绪影响较大。短期外围宏观情绪、美棉反弹以及新季种植意向将会是未来市场关注的重点，预计棉价或维持震荡偏强的过程，中长期价格有望重心上抬，持续关注下游订单变化能否转好。

【二、宏观、行业要闻】

1、美联储5月维持利率不变的概率为54.9%，加息25个基点至5.00%-5.25%区间的概率为45.1%;到6月降息25个基点的概率为7.8%，维持利率不变的概率为53.5%，累计加息25个基点的概率为38.7%。

2、英国央行行长贝利表示必须警惕任何持续通胀压力的迹象;如果通胀压力持续的迹象变得明显，就需要进一步收紧货币政策。

3、据悉，FDIC花费了200亿美元处理硅谷银行倒闭事件，另花费25亿美元处理签名银行倒闭事件。

4、美联储金融监管副主席表示，美国银行系统稳健，硅谷银行倒闭是管理不善的教科书案例。

5、高盛集团将其对未来12个月美国经济衰退概率的预测从之前的25%上调至35%。

6、2023年中国棉花意向种植面积调查报告(3月)调查结果显示，2023年中国棉花意向种植面积4389.1万亩，同比减少227.9万亩，减幅4.9%，其中，新疆意向植棉面积为3842.5万亩，同比小幅减少89.3万亩，减幅2.3%。

7、截止3月27日，2022/2023年度新疆棉累计加工613.22万吨，较上一日增加0.8万吨，较去年同期增加82.73万吨，同比增幅15.6%。

8、截止2023年3月27日，全国累计检验27099449包，共611.12万吨，较前一日增加0.98万吨，同比增加13.1%，其中新疆检验量26639407包，共600.82万吨，较前一日增加0.97万吨;内地检验量为460042包，共10.29万吨。

【三、数据图表】

【四、分析及策略】

国际方面，市场对宏观银行业危机风波担忧稍有缓解，叠加美元再次走软提振棉价，市场开始重点关注转移向新季植棉意向，预期国内外新季棉花种植面积均低于预期，盘面受次提振上涨。国内市场棉价走势受外围市场情绪影响较大。

国内供应端：中储棉发布新年度种植面积，全国种植意向面积同比减少4.9%。目前疆棉加工和公检接近尾声，市场预计最终新棉产量调整在670万吨左右，较2月预计增长9.5%，短期供应端压力加大。

需求端：目前下游开机率回升，纺企原料库存回升，下游新增订单未放量，纺企观望心态较浓。目前纺企订单呈现不足，现有订单多以内销为主，服装订单可维持在4月上旬，外销订单欠佳，市场对后续新增订单较少较为忧虑。

库存端：目前织厂库存维持在25天左右，开机维持在6成左右，关注纺企开机变化情况。

终端消费端：疆棉禁令以及部分出口产能转移东南亚依旧使得市场对后期保持谨慎态度。

总体来看，传统纺织旺季“金三银四”能否对下游形成提振仍旧成为市场关注焦点。短期外围宏观情绪、美棉反弹以及新季种植意向将会是未来市场关注的重点，预计棉价或维持震荡偏强的过程，中长期价格有望重心上抬，持续关注下游订单变化。

目前对于需要补库的棉企来说，可在14000-14400区间进行波段操作以降低企业采购成本。短期关注下游订单拓展情况;中长期预计受全球加息潮减缓，消费逐步转强提振棉价重心将会缓慢上移。