库存下滑缓解压力 聚丙烯或将等待新驱动

研报正文

【期货市场】

周三L2305开8105最高8137最低8073结算8108跌5，持仓减少9482手；PP2305开7605最高7646最低7576结算7610跌4，持仓减少15738手，日盘期价冲高回落。

技术面来看，PP05均线系统，5、10日均线向上发散形成支撑，其余均线仍存压力，MACD（8，13，9）红柱伸长，两线在0轴下方发散向上，上行动力增加，短期支撑位7500，压力位7700。

L05均线系统来看，5、10日均线发散向上形成支撑，其余均线仍存压力，MACD（8，13，9）红柱伸长，两线在0轴下方发散向上，上行动力增加，短期支撑位8000，压力位8200。

【现货市场】

（1）周三华北LLDPE主流报价8250-8280左右，华东市场PP拉丝价格报7600-7650。基差PP05华东-16，L05华北102。

（2）周三两油库存68万吨，去库5万吨。PE线性膜料排产比33.7%，PE管材排产14.7%，低压中空12.6%，停车比例9.2%；PP拉丝排产比37.14%，低熔共聚10.51%，停车9.78%。

（3）期货盘面震荡，终端刚需拿货，市场整体成交一般。

【综合分析】

近期期货震荡为主，盘面波动率小幅下滑，期货盘面来看，主力资金上仍是空头占据主动。

上游及中间端近期库存逐步下滑缓解了部分压力，后续关注二季度检修及新投产产能情况。基差修复后价格等待新的驱动力。

【操作建议】

短期L05处于8000-8200区间，PP05短期处于7500-7700区间。