缺乏利好跟进 短期尿素盘面破位下行

研报正文

市场表现：

尿素主力期货合约价格破位下行。3月29日，UR2305收盘价2410元/吨，跌幅2.03%，成交量246766手，持仓量153302手，净减1652手。

现货报价：

尿素（小颗粒）出厂价格继续松动。河南晋开出厂价2690元/吨（-10）；河南心连心出厂价2705元/吨（-20），阳煤平原出厂价2670元/吨（-20），华鲁恒升出厂价2660元/吨（-40），山西丰喜出厂价2640元/吨（-10），山西兰花出厂价2640元/吨（-10）；河北东光出厂价2660元/吨；河北正元出厂价2640元/吨。

供应库存：

尿素装置开工率保持高位。截止3月24日，全国尿素日产量15.97万吨，周环比下降3.93%，同比下降3.93%。尿素企业库存量54.90万吨，周环比下降10.32万吨，降幅15.82%，较去年同期增加15.14万吨，涨幅38.82%。

后市展望：

尿素产量周度环比下降，但日产量保持在16万吨左右的高位。需求端，农需正处于采购旺季，但释放较为缓和，下游复合肥企业开工率明显下降，重心转向去库销售，三聚氰胺开工率维持高位，总体整体增量已经有限；外盘价格持续走弱，内外盘价格倒挂，内贸市场消化为主。

短期来看市场在兑现旺季预期后市缺乏利好跟进，盘面资金看空预期发酵，短期盘面破位下行，但05合约深度贴水，09合约更是贴水至500元/吨的高位，价格在走弱中下行寻底支撑，等待移仓换月中价格企稳，09合约迎来基差修复行情。

风险提示：海外风险事件、出口政策转向、装置大面积停产