市场情绪延续谨慎 预计纯碱短期震荡偏弱

研报正文

【纯碱】

纯碱周产量62.7万吨，周上升1.5%；纯碱企业库存25.2万吨，周下降7%；远兴能源阿拉善天然碱项目一期500万吨/年纯碱产能计划于6月建设完成；全国重质纯碱主流价3063.7元/吨，下降15元/吨；华北浮法玻璃市场价1675元/吨，上升10元/吨；全国浮法玻璃开工率78.8%，周度稳定；全国浮法玻璃样本企业总库存6427.5万重箱，环比-6.8%。

观点：

纯碱整体开工较稳，远期新产能投放预期加强。

下游光伏玻璃开工较稳，浮法玻璃成品库存持续下降，多地产销尚可，华东市场多数厂家产销过百，下游需求尚可。

国内纯碱市场走势以稳为主，下游按需采购，情绪延续谨慎。预计纯碱05合约短期震荡偏弱，上方压力2840一线，建议空单持有。

【PTA】

亚洲PX上涨1美元/吨至1102美元/吨，PXN上涨5美元/吨至440美元/吨；PTA负荷稳定在78.4%;聚酯负荷下降至85.91%，下降0.72%，聚酯产销涨跌互现，其中涤纶长丝上涨6%至47.5%，聚酯切片下降7.4%至60.93%。

观点：

PX进入季节性检修期，检修和海外汽油消费旺季是当前主要利多。

目前聚酯开工偏高，长丝的库存普遍在20天左右，涤纶长丝POY及FDY亏损严重，涤纶长丝工厂需要权衡是在库存合理水平下保证生产稳定性，还是通过减产挽救涤纶长丝盈利水平。

目前媒体断续报道减产传言。若聚酯减产，终端倒逼PTA开工及倒逼PX利润分配逻辑就成立了。

短期偏多，中期关注终端变化及PX检修进度。