焦炭库存消费比逐渐上行 焦煤上方空间承压运行

研报正文

焦煤：

【盘面点评】

收十字星形态，围绕1800支撑位震荡

【信息整理】

3月30日市场炼焦煤进行线上竞拍，市场成交氛围冷清。离石低硫主焦煤A11，S0.6，G88，起拍价2200元/吨，本期全流拍；方山低硫主焦煤A12.5，S0.8，G80，起拍价1850元/吨，成交价1850元/吨，较上期21日跌140元/吨。

【供需分析】

山西地区焦煤现货依然在降价，蒙5沙河驿价格受到短盘运费以及贸易商谨慎观望的影响出现大幅下跌，基差迅速收窄，短盘运费进一步下跌风险不大，盘面进入窄幅震荡阶段，下游焦化厂利润普遍转好，存在提产补库预期，焦化厂与钢厂的刚需对焦煤存在支撑，但是粗钢压减预期与山西长协价格下调压制上方空间，短期焦煤05价格已经跌至新华山西焦煤长协指数附近，存在支撑，建议观望。

【南华观点】观望

焦炭：

【盘面点评】收第二个十字星形态，2650存在支撑

【市场消息】

据消息，3月末，国内焦炭市场继续保持弱稳格局，焦炭价格自2023年1月中旬以来已持续10周平稳，但是随着产地原料煤的价格支撑减弱，焦炭供给持续向好以及库存持续累积，预计后期焦炭价格承压将有所显现，价格中枢或将跟随钢材价格及钢厂利润波动为主。

【供需分析】

随着焦化利润转好，盘面预期转为提降，钢厂刚需仍存，提降空间有限，打破平衡需要焦化产量出现大幅增加或钢厂执行粗钢压减。

利润转好有望刺激焦化厂提产，在铁水逐渐见顶的阶段，焦炭库存消费比逐渐开始上行，基本面逐渐转为宽松，建议关注盘面焦化利润阶段性转好的机会。

【南华观点】观望