油脂供需延续分化 豆粕或震荡偏强运行

研报正文

【行业信息】

ITS：马来西亚3月1-31日棕榈油出口量为1438074吨，上月同期为1159720吨，环比增加24%。

【评论及策略】

油脂：

周五夜盘油脂高开并收涨，周末原油主产国宣布减产。

三大油脂供需延续分化，进口大豆要在4月中旬附近大量到港，现阶段豆油相对紧张，库存持续回落，华南出现菜油价格比豆油便宜，吸引菜油成交，大豆到港增多后，菜豆价差才可能延续扩大。

3月底马来西亚棕榈油出口增速扩大，月底可能减库存至190万吨，预计今日油脂高开。

棕榈油2305合约区间7000—8700，豆油2305合约区间7500-9000，菜油2305合约区间8100-10000。

豆菜粕：

夜盘收涨，美国农业部3月种植意向报告中种植面积不及预期，美豆主力重回1500美分。

尽管阿根廷大豆主产区迎来降雨，但是为时已晚，对于产量的提升有限，今年阿根廷青豆比例较高，大豆质量较差，布交所维持2500万吨的产量预判，由于减产，预估阿根廷进口大豆创历史新高，市场也有传言中国取消阿根廷大豆转向采购其他国家大豆，处于储存的考虑，预计今日内盘高开。

国内豆粕2305在3400-4000区间。