豆粕需求有回升可能 豆价短期随外盘震荡反弹

研报正文

内容提要：

国内期货方面，豆二合约收盘价变动2.09%至4254元吨，豆油收盘价变动0.75%至8350元/吨，豆粕收盘价变动1.79%至3648元/吨。CBOT大豆收盘价变动1%至1520.5美分/蒲式耳。

现货方面，美西大豆CNF价595.32美元/吨，巴西豆CNF价573.28美元/吨，阿根廷豆CNF价648.67美元/吨。

大豆短期利好可能迎来小幅反弹，但整体仍维持低位震荡。种植面积与美豆季末库存不及预期利好大豆，同时原油主产国减产对豆油形成带动，进而影响大豆价格，外盘大豆价格受该消息提振重回1500美分/蒲式耳以上，国内豆类合约跟随外盘走势同样出现小幅反弹，但是该事件影响主要为短期驱动，大豆未来偏弱运行趋势不改。

豆油呈现宽幅震荡、相对偏弱行情。宏观风险有所消退，同时原油主产国减产带动油脂上升，豆油出现小幅反弹，但是国内消费需求恢复不及预期，并且目前处于消费淡季，豆油整体需求偏弱。

豆粕跟随进口大豆价格，短期存在小幅利多，长期偏弱趋势不变。未来市场原料供应相对充裕，下游需求偏弱，豆粕尚未出现明显行情。猪企存栏年龄结构相对较轻，但清明节后水产养殖逐渐开始，豆粕需求可能有所回升，目前市场采购相对谨慎，交易清淡，豆粕未来或将呈现供大于求情况。

风险因素：下游豆粕需求恢复