.伊朗和沙特阿拉伯签署联合声明 燃料油承压

研报正文

【市场要闻与重要数据】

1.上期所燃料油期货主力合约FU2309夜盘收涨0.49%，报3084元/吨;INE低硫燃料油期货主力合约LU2307夜盘收涨0.81%，报4113元/吨。

2.印度财政部国务部长Anurag表示，将把印度国内天然气价格限制在6.5美元/百万英热单位以下水平。之后将每月对国内天然气供气价格进行审查。

3.伊拉克北部对土耳其的石油出口尚未恢复，导致库尔德斯坦地区的几个油田关闭。3月25日，在伊拉克赢得一项仲裁案后，土耳其停止了从伊拉克Kirkuk油田到土耳其杰伊汉港的输油管道约45万桶/日的石油供应，其占全球石油供应的0.5%。而在本周二，伊拉克联邦政府和库尔德斯坦地区政府(KRG)签署了一项临时协议，将重启北部经由土耳其的石油出口，几名官员希望出口能在当天恢复。但一位消息人士称，管道运营商尚未收到任何重启管道的指示。另一位消息人士则称，伊拉克仍在等待土耳其的回应。

4.截至4月5日当周，新加坡燃油库存增加116.2万桶至2374万桶，为2022年2月以来最高水平。

5.伊朗和沙特阿拉伯签署联合声明，同意重新开放大使馆。

6.荷兰国际集团：预计韩国央行会在第三季度之前维持货币政策不变。即使通胀因全球油价上涨而反弹，韩国央行也很难恢复加息周期，因为潜在增长条件已经疲弱，进一步加息可能导致更严重的经济低迷。

【核心观点】

市场分析：随着Al-Zour炼厂逐渐投产提负，科威特低硫燃料油供应量日益增长。科威特3月份燃料油发货量达到68万吨，环比2月增加24万吨，同比去年提升47万吨，主要增量来自于阿祖尔炼厂。科威特阿祖尔炼厂完全投产后低硫油产能或超过1000万吨/年，其中700万吨计划面向出口市场。该炼厂装置有望在下半年全部上线，届时将给市场带来不可忽视的供应增量。再叠加航运终端需求的弱预期，我们认为低硫油市场结构未来将持续受到压制。

策略：中性偏多，逢低多FU主力合约。

风险：原油价格大幅下跌;全球炼厂开工超预期;FU仓单量大幅增加;航运业需求不及预期;电厂端燃料油需求不及预期;俄罗斯燃油供应降幅不及预期;伊朗燃料油出口超预期。