尿素市场无明显利好支撑 纯碱短期仍或震荡偏弱

研报正文

一、研究观点

尿素：

昨日尿素期货价格低开后持续走弱，主力05合约收盘价2287元/吨，跌幅4.35%；远月09合约跌幅2.79%。

现货市场昨日同样明显下行，各地区报价下调幅度20～70元/吨不等。近期尿素日产恢复至17万吨以上，供应压力持续提升。

需求端处于阶段性空档期，企业订单情况不佳导致本周企业库存出现累积。再加上煤炭等原料价格近期下跌明显，尿素成本坍塌也带动尿素重心下移。整体来看，当前尿素市场暂无明显利好因素支撑，期、现市场情绪均偏弱，盘面暂时未出现止跌企稳迹象，预计日内尿素期货价格继续以弱势运行为主。

清明节后需求端存在补库空间，关注需求启动情况给市场带来的止跌反弹机会，中长期宽松格局仍是主旋律。

观点：日内尚未止跌，后期关注反弹契机。

纯碱：

昨日纯碱期货价格开盘后走强，随后明显下挫，主力09合约收盘价2408元/吨，小幅下跌0.95%；近月05合约相对坚挺，微跌0.14%。昨日夜盘纯碱期货价格弱势震荡。盘面由涨转跌一方面受到现货市场轻碱价格的下调带动，另一方面则受到企业库存增幅超市场预期所致。

本周纯碱企业库存增加6万吨，幅度高达23.86%，盘面应声向下，但当前企业库存绝对水平仍偏低。纯碱现货市场继续松动，轻碱价格下调明显。供给端虽有个别企业负荷波动，但行业生产水平整体仍维持高位运行，本周开工小幅下降至91.57%。需求端维持稳定，中下游刚需采购，市场缺乏投机囤货需求。

整体来看，纯碱基本面变化幅度有限，高开工、低库存、稳需求状态维持，但边际转弱给盘面带来压制。当前期货市场缺乏持续性增量驱动，趋势上仍以弱势震荡思路对待，关注主力09合约下方第一支撑位2400元/吨，第二支撑位2350元/吨。

另外，盘面远近合约走势有所分化，近月关注05合约基差修复方向，远月关注远兴一期产能投产进度。

观点：弱势震荡，远近合约走势分化

二、市场信息

尿素：

1、4月6日尿素期货仓单数量718张，较上一交易日无变化，有效预报量50张。

2、据数据，4月6日尿素行业日产量17.25万吨，较上一工作日减少0.23万吨，较去年同期增加1.25万吨；今日开工率83.68%，较去年同期71.98%回升11.7%个百分点。

3、截止4月6日的一周，中国尿素市场均价2623元/吨，周环比下滑2.52%。

纯碱：

1、4月6日纯碱期货仓单数量24张，较上一交易日无变化，有效预报量322张。

2、4月6华北地区重碱送到价3150元/吨，华东地区重碱送到价3100元/吨，华中地区重碱送到价3050元/吨，西北地区重碱出厂价2680元/吨，日环比均稳定。华东地区轻碱价格下调50元/吨至2650元/吨。

3、截至4月6日的一周，纯碱整体开工率91.57%，上周93.78%，环比降2.21个百分点；周内纯碱产量61.18万吨，环比减少1.48万吨，跌幅2.36%。

4、截至4月6日的一周，纯碱厂家库存31.25万吨，环比+6.02万吨，涨幅23.86%。