补货情绪谨慎 鸡蛋短期或偏弱运行

研报正文

【主要观点】

本周（4.7）内主产区均价4.64元/斤，较上周下跌0.17元/斤，跌幅3.53%。节日效应减弱，库存消化不快，蛋价弱势下调。

周内主销区均价4.75元/斤，较上周下跌0.16元/斤，跌幅3.26%。补货结束且节日提振不及预期，蛋价开始走弱。

周内玉米小降、豆粕涨幅较大，蛋鸡养殖成本环比小增，蛋价环比下降，周内养殖盈利降幅明显。本周生产环节库存小幅减少，流通环节库存变化不大。

策略：

清明节过后，下游补货不及预期，市场需求转弱迹象明显。南方多地陷阴雨天气，鸡蛋存储时间缩短，商超及农贸市场补货情绪谨慎。终端家庭消费节前储备充足，库存消化需要时间，预计短期需求面偏弱运行。

不过到了月末，有“五一”假期提振，家庭消费亦处于稳定态势。所以4月份需求面，整体不悲观。鸡蛋市场或将会先跌后涨，呈高位震荡的走势。

近期的交易逻辑还是在于，养殖成本继续下降，鸡蛋存储时间难度增加，市场对价格预期偏空。不过各环节库存量不多，大跌可能性较小，尽量是反弹试空为主。

05合约上方短期压力区间为4300-4350附近。

【行情回顾】

【基本面分析】

3.1库存消化不快，产区蛋价弱势下调；清理库存为主，销区蛋价也开始走弱。

本周内主产区均价4.64元/斤，较上周下跌0.17元/斤，跌幅3.53%。节日效应减弱，库存消化不快，蛋价弱势下调。周内主销区均价4.75元/斤，较上周下跌0.16元/斤，跌幅3.26%。补货结束且节日提振不及预期，蛋价开始走弱。

3.2周内销区市场需求偏弱，销区销量有所降低。

本周对全国五个代表销区市场进行数据监测统计，本周鸡蛋销量为6800吨，较上周下跌10.02%。

周内清明节日提振力度不强，终端需求无明显好转。贸易商接货积极性较低，整体市场销量不佳。

3.3本周淘鸡出栏量减少，需求较差。

本周对全国11个重点产区19个代表市场的淘汰鸡出栏量进行监测统计，总出栏量43.75万只，环比跌幅2.45%。

本周淘鸡价格高位震荡，养殖单位盈利较为可观。当前屠宰厂产品消化缓慢，部分企业停工减产，清理库存为主。需求较差是淘鸡出栏减少的主要原因。

3.4本周生产环节库存小幅减少，流通环节库存变化不大。

截至本周四，生产环节库存为0.76天，较上周四减少9.52%。受天气影响，坏蛋、霉蛋比重增加，养殖单位积极出货，本周生产环节库存小幅减少。流通环节库存为1.60天，较上周四增加1.27%。积极清理前期库存，本周流通环节库存变化不大。

3.5本周养殖成本上升，蛋价环比下降，周内养殖盈利降幅明显。

本周蛋鸡养殖成本为4.08元/斤，较上周上涨0.02元/斤，环比涨幅0.49%。周内玉米小降、豆粕涨幅较大，蛋鸡养殖成本环比小增。

养殖盈利为0.56元/斤，较上周下跌0.18元/斤，环比跌幅24.32%。本周养殖成本上升，蛋价环比下降，周内养殖盈利降幅明显。

【价差跟踪】