钢材：双焦下跌影响钢材成本下移 价格下跌

研报正文

【现货和基差】

唐山钢坯维稳至3800元每吨。华东螺纹-60至4070元每吨，5月基差92元每吨，10月合约基差163元；热轧-60至4200元每吨，5月基差81元每吨，10月合约187元。

【利润】

价格下跌，利润收缩，富宝江苏螺纹转炉和电炉利润分别为58和-69元。电炉利润已经转负。

【供给】

产量环比上升，钢厂延续复产。铁水产量环比增加1.7万吨至245万吨。五大品种产量上升7.3至981万吨。螺纹-1至301万吨；热轧+8.1万吨至325万吨。

【需求】

表需再次走弱，考虑清明节放假无成交，实际表需可能略好。本周螺纹钢表需-22；热轧表需+7.4；五大品种表需-22至1002.本周表需环比有所改善。

【库存】

库存季节性降库，本周去库放缓。五大品种库存环比-21万吨至2046万吨。其中螺纹环比-9.7万吨；热轧环比-4.4万吨。

【观点】

昨日双焦跌幅明显影响钢材下跌，铁矿石相对偏强。在表需连续转弱情况下，市场提前打压钢厂利润，倒逼钢厂减产降估值。近期地产销售季节性下滑，以及水泥出库下滑，市场对二季度需求的担忧再起。在需求边际无增量的情况下，预计价格维持偏弱走势。目前电炉已经亏损，但废钢跟跌难言支撑。远月原料贴水较大已经计价减产预期，10月合约关注3800一线成本支撑。

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